一對多產品延期難有操作性

隨著一對多專戶產品推出一周年，部分一對多將面臨延期，但由于業績不理想，無論從政策還是法律的角度，這些產品的延期都很難有可操作性。

據證券時報8月9日報道，盡管部分1年期一對多因業績“拿不出手”想延期，但延期很難有可操作性。據悉，一對多期限如果要延期，需要重新申報、走手續，而且可能導致部分持有人選擇中止合同退出，這意味著愿意留下的“延期資金”很可能達不到5,000萬元的成立門檻。

據了解，基金公司專戶部大多對“延期”進行過內部討論。從2009年以來，一對多成立了約180只產品，其中半數左右產品都設計成期限一年的“簡化版本”，到2010年9月，將出現首批到期的一對多產品。

“要說延期，肯定都想。仔細討論后發現，無論從政策還是法律的角度，延期都不太可行。”深圳一家基金公司機構理財部人士說，延期需要變更產品合同，這就相當于重新申報一只一對多產品，不僅要重新上報，還面臨能否獲批的風險。此外，一對多持有人和管理人是合同關系，除非全部持有人都同意延期，否則延期肯定會導致部分持有人選擇終止合同，使變更合同后的一對多管理規模下降。特別是在產品前期業績不佳、市場后市走向不明的情況下，持有人大多會傾向于到期了結，存留下來的“延期資金”很有可能面臨達不到5,000萬元底限的狀況。

“如果想延期，5,000萬元的成立門檻很難邁得過。”上海一家中型基金公司市場部人士透露，由于賺錢效應不明顯和市場容量趨于飽和，一對多首發規模縮水明顯，近期成立的一對多已經很難達到2009年平均近2億元規模水平，一般都是剛到5,000萬元的門檻，甚至還出現募集規模達不到5,000萬元無法成立的情形。

除擔心延期后可能達不到5,000萬元成立門檻外，基金公司在產品期限上維持現狀，也可能是出于逐漸淡出一對多業務的考慮。

有業內人士坦言，入市近一年，一對多經歷了從喧囂到沉寂的過程，基金公司也從高調參與、大肆跑馬圈地回歸理性，加之部分產品業績不甚理想、管理團隊運作成本高昂，一些基金公司已經對一對多業務“萌生退意”，一年期產品到期或許正好成為其淡出契機。據悉，深圳一大型基金公司下半年不準備上報新的一對多產品。

北京一家基金公司專戶部人士稱，在一對多總盤子不大的情況下，規模效應很難發揮，加之投資和市場團隊人力及成本的增加，使整體運營成本高昂。“了結到期產品，可以避免攤子鋪得太開，否則只能死要面子活受罪。”

(嚴洲 編輯)

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