恒生投資管理：上證指數短期內無法突破3000點大關

恒生銀行首席經濟學家嚴愛群今(9)日來台說明中國股市後市展望。(鉅亨網記者施冠羽攝)

中國股市自7/5以來強勁反彈，不到2個月就有超過一成的漲幅，恒生銀行首席經濟學家嚴愛群表示，下半年為中國政策觀察期，預期恒生H股指數會在10800-12200點間震盪，而上證指數也會在2500-2700點之間游走，儘管政策再緊縮的必要性和可能性不大，但中國政府也不會放鬆現有的調控措施，影響上證指數在短期內無法突破3000點大關。

嚴愛群指出，隨著政府刺激經濟的措施效用減退，美國經濟似已欠缺成長動力，加上G20承諾採取措施削減財政赤字，進一步拖慢復甦步伐，雖然成熟國家二次衰退的可能性不大，但預期明年經濟成長依然緩慢；相較之下，中國經濟受到出口市場成長放緩，政府推出家電下鄉等政策，即使經濟成長步調減慢，但經過今年第1季急速成長後，已確保2010年全年經濟成長可達9.5%。

恒生投資管理資深基金經理人馮紹榮表示，中國市場下半年走勢，取決於通膨狀況。(鉅亨網記者施冠羽攝)

恒生投資管理資深基金經理人馮紹榮認為，中國第2季經濟成長的回落主要是基期效應，和政策主動調控的結果，所以不會二次探底，如今經濟過熱已經得到抑制，預期人民幣匯改將加速中國經濟轉型，對股市有推動作用。

馮紹榮分析，中國市場下半年是否能夠走強將取決於4大因素，包括通膨壓力下降、經濟成長適度下滑、房價適度下降但交易量持續放大、融資壓力減弱，其中特別要觀察通膨狀況。

由於近期中國內地天災不斷，外界預期將影響本周三(8/11)即將公布的7月份CPI指數高於通膨預期，嚴愛群則表示，天災的影響是短期的，7月份CPI應仍不會超過3％，他也預期2010年人民銀行為了避免海外熱錢流入，將不會採取升息的手段來抑制通膨。