廣發證券：給予臥龍電氣買入評級

廣發證券認為，臥龍電氣變壓器和電機高增長，電池業務即將開始反彈，給予買入評級。

廣發證券8月9日研究報告中指出，臥龍電氣(600580)牽引變壓器業務未來幾年都將保持高速增長。廣發證券將最近幾年正在建設的高鐵線路進行統計，2011-2013這三年時間是我國高鐵線路開始運行的高峰期。由于電氣設備采購一般早于運行半年到一年時間，所以公司的牽引變壓器業務在未來的2年時間中仍然可以保持高速增長。

電機市場空間大幅增長，未來受益節能政策受家用下鄉政策的刺激，家電特別是空調的銷售非常火爆。上半年行業增速達到了40%。隨著2011年高效電機的強制推行，高效電機的市場缺口十分巨大，未來市場需求非常旺盛。

蓄電池業務上半年低迷，預計第四季度恢復爆發式增長今年蓄電池業務的下降主要是因為電信運營商的3G投資從2009年的1609億元下降到950億元，直接影響了電池的采購。隨著中國移動最大規模的TD4期等招標的開始，公司的蓄電池業務也將在第四季恢復爆發式增長階段。

外延式擴張和內生性增長并存，下半年或又有新的并購進行。從發展歷史來看，公司正是通過一次次的收購來實現企業的發展壯大的，這也是公司做大做強，構造核心競爭力的有效方式。

盈利預測與投資建議：經過計算，未來三年的EPS分別為0.6、0.8和0.97元。對應的PE分別為28.6、21.4和17.7倍。考慮到公司在機電領域超強的收購整合能力以及未來幾項業務的持續高增長性，廣發證券給出目標價為20元，給予“買入”評級。

(王培賢 編輯)

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