降低景氣不確定因素干擾 保德信：看好高收益債與新興市債

金融海嘯過後，使得債券在資產配置中的重要性倍增。根據投信投顧公會統計，從2008年雷曼兄弟倒閉前至到今(2012)年3月底為止，債券型基金的規模暴增了7倍 ，顯示出債券在投資配置中，已佔有不容忽視的地位。

保德信好時債組合基金經理人李欣展指出，過去十年不管持有何種債券，其正報酬機率幾乎均高達9成。然而表現最佳的債券種類，卻幾乎每年大不相同，以近年最夯的「高收益債」為例，雖在2008年跌幅達26.8%，但2009年其報酬率卻一口氣飆升至58.9%；而「抗通膨債」雖在2005、2006年投報率僅0.4%，不過卻在2011年成長至13.6%，顯見隨著景氣多空不同，不同的債券，其投資效益亦有極大差異。

李欣展認為，不論景氣走勢如何，其實均不乏適合的債券投資標的，只要能靈活配置合適的債券，就有機會在降低波動風險，並拉升報酬的空間。以現階段而言，投資人就必須將5月之後信評公司恐將考慮歐銀被降評等、法國總統大選可能牽動法國公債殖利率的上揚、義大利與西班牙續推刪減預算計畫加深經濟衰退等因素納入考量。

李欣展進一步說明，預期今(2012)年下半年市場的震盪程度恐不亞於2010、2011年，建議可酌量布局投資等級公司債、美元新興債的避險需求行情。且若拉長時間來看，全球景氣目前仍處於擴張階段，投資人風險胃納度明顯回升，VIX波動指數也回落至30以下，配合歐美量化寬鬆政策與新興國家降息趨勢，因此較看好高收益債與當地貨幣計價新興債的續漲潛力。

李欣展也建議，對於資金不多又想布局多元債券的投資人而言，不妨透過債券組合型基金作為投資組合的防禦部位，較能平衡市場短期的劇烈波動。

不過，李欣展亦提醒投資人，債券市場仍有信用、利率以及匯率風險等，投資前還是須審慎考量產品屬性與風險，再進場布局。