股債"蹺蹺板"再轉向 資金初顯棄債買股跡象
鉅亨網新聞中心 2010-10-14 13:23
今年前三季度,債市紅火而股市低迷,資金明顯流向債券市場。如今,這一形勢或許即將結束。A股的新一輪反彈正在給這個“股債”蹺蹺板施加新的砝碼:近日基金所持債券資產的增量明顯下行,而9月份以來,股票型基金的發行已出現回暖苗頭,暗示著資金的風向標正發生改變。
“在債券市場上,謹慎的氣氛正在彌漫。” 安邦咨詢宏觀研究員陳業說,“有基金經理認為,政策的風向已經轉向控制通脹,雖然11日央行提升準備金率對流動性影響有限,但對于政策氛圍則不得不保持關注。”
中國債券登記結算公司數據顯示,9月基金托管在銀行間的債券量增加了196億元。雖然基金總體依舊對債券資產采取了增持,但增量已經連續兩月大幅下滑。
安邦咨詢統計,7月基金債市增持977億元,8月增量則下降到401億元,9月增量再度較前一月減半。從主要債券品種來看,基金依舊延續了對企業債和短融券的增持,而其持有的金融債和國債則出現凈流出。
蹺蹺板的另一頭,是資金對股市的重新青睞。“股票型基金的發行已出現回暖苗頭。”陳業說。9月份成立的14只新基金有9只首發規模在10億元以上,其中匯添富醫藥保健、農銀匯理大盤藍籌和諾安主題精選發行情況不俗,分別募資40.84億元、39.17億元和33.09億元,與此前不少股票型基金首發規模不足10億元的慘狀形成鮮明對比。
今年上半年“股債蹺蹺板”明顯偏向債市。根據安邦咨詢提供的數據,從收益情況來看,國內基金也總體虧損達4397.85億元,股票型基金虧損2211.12億元,位列虧損榜首位,而債券型基金均取得了正收益,其中一級債基金盈利11.08億元。
市場數據表明,上半年債券型基金的平均凈值增長率為1.69%,遠遠高于股基的平均收益率。其中,偏債型基金凈值增長率為0.38%,純債基凈值增長率為2.41%。
由于業績跑贏大市,債基在經歷了去年一年的暗淡之后今年一度風光無限。市場資金紛紛流向債券市場,二季度末股票占基金凈資產的比例從上季度的75.4%大幅下降至66.6%,是2009年二季度以來的最低水平,債券占基金凈資產的比例則從上季度的12.4%上升至15.4%。
陳業表示,如果再觀察國際市場的話,通脹預期的強化會進一步威脅到后期債券價格的走勢。“未來在股票市場和債券市場這二者之中,必然會有一方將作出修正。”
棄債買股的傾向似乎頗符合國際金融大鱷的判斷。巴菲特6日表示,債券正處于泡沫階段,現在是時候從債券投資回歸到股票投資。他說,投資者購買債券是“犯了錯誤”,目前明顯地股票比債券便宜,并且投資者對股市的信心正在逐漸地恢復中,因此他不能理解為什么有人想要購買國債。
另一位著名投資者,有“末日博士”之稱的麥嘉華(Marc Faber)表示,他看淡所有東西,但相信持有股票比持有政府債券好,建議投資者應該買入股票,拋售現金和債券,因為各國政府不斷向經濟投入更多資金,可能會造成新的“信貸泡沫”。
“在國內,市場情緒也明顯轉為樂觀,對樓市調控和銀行資產質量的憂慮似乎正在減弱。國慶之后,上證指數放量突破了前期的盤整區間,下一階段有望吸引更多的資金入場。”陳業說。“在經歷了風光無限的前三個季度之后,債券市場如今漸漸放慢了上行的腳步。當股市的人氣重新聚集后,股市債市之間的資金流向可能進一步逆轉,從而給股市注入新的動力。”
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