台股量能放大與否 觀察歐債進展＆證所稅效應

上週五加權指數摜破去年收盤價位，同時間觀察全球股市，歐債影響所及的英、法股市，以及同樣遭外資提款的南韓市場，走勢同樣疲弱。第一金投信電子基金經理人俞瑞華表示，今年來，台股內憂外患不斷，歐債問題及國內證所稅疑慮之內外交相干擾，令上週台股表現被「打回原型」。以目前評估，預料歐債問題在6月17日希臘大選前，應無太大變化，短線歐美股市有回穩力道，加上今年台股外資買超僅剩150億元左右，且多數外資持有的個股均低於去年收盤價，預料未來再賣幅度有限；至於後市需留意的是，國內證所稅政策持續擾市，迄今台股每天僅有4～5百億元量能，市場活水欠缺，壓抑台股反彈動能，倘若後續行政院或立法院版本之證所稅方案能儘速底定，台股信心關卡將可守穩，未來甚至不排除有機會於國際市場利空鈍化時，進行盤整築底盤整，甚或向上彈升。

觀察美國市場狀況，近來美國景氣擴張幅度減緩，惟第二季原屬淡季，因此如此情勢尚符合預期。美國商務部5月24日公佈，4月份耐久財新訂單初值為2,155億美元，較前月小幅成長0.2%，為3個月來第2度呈現增加狀況。不過，美國GDP的核心資本財出貨月減1.4%，為3個月來首度下滑；電腦與電子產品新訂單月減0.6%，連續第2度下滑，其中電腦及相關產品月減3.1%；通訊設備新訂單月減16.9%。整體顯示美國景氣復甦腳步有趨緩。

評估國內經濟狀況，行政院主計總處25日公佈最新經濟預測，將今年經濟成長率下修至3.03%，較4月時的預估3.38%再下修0.35%，主要受海關出口及民間消費動能減弱所致，預估今年全年GDP應可「保3」，1～4季GDP增速分別為0.39%、0.77%、4%、6.65%，換言之，國內經濟逐季攀升態勢依舊。

展望台股產業後市，俞瑞華認為，當前電子產業中成長能見度較高的首推PC及半導體產業。以PC來看，近來美、中之PC龍頭大廠公布優於預期的財報，適巧抵銷市場疑慮，而國內兩大電腦品牌業者亦同聲喊出第二季業績目標不下修，預估整體PC族群第二季表現優於其他電子類股的態勢不變；半導體產業部分，4月北美半導體B/B值為1.1，連續3個月超越1，且訂單較3月成長10.7%、出貨亦較3月成長13%，顯示北美半導體景氣呈現加溫態勢，預估台系晶圓廠、封測廠、IC設計、半導體設備與耗材後市應有正面表現。

傳產部分，中國大陸風電產業歷經3個季度的調控，如今供需漸趨平衡，加上國際風電廠為求成本控制，持續將關鍵組件轉由亞洲地區供應商供應，有利風電相關族群訂單回溫，而原物料成本價格下滑，推升毛利率獲利空間，風電節能族群可謂是傳產的明日之星。

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