中小藥廠陷融資怪圈:新藥開發與風投關注糾結

零星長出的人參、天麻與雜草爭奪著養分，這是在通化市一家位于半山腰的中藥材種植基地的現狀。“這里很久都沒有使用了，反正土地承包租金低廉，先擱在那里。”藥廠的負責人說。在通化市制藥企業大大小小的中藥材種植基地中，多數因為后期資金缺乏而處于荒廢狀態。“企業連生產銷售的資金都很緊張，怎么可能再投錢去慢慢種藥材，還不如直接從外地買，價格更低。”這位負責人說。

“這兩年通化制藥行業已經在走下坡路，生存比較好的藥企不超過10家。”當地一位不愿透露姓名的藥廠老板說，企業缺少資金，但卻貸不來錢，也融不來資，除了幾家上市公司，修正、萬通等發展較好的企業經過資本原始積累，還能夠經受住市場的大風大浪，他們是不愿融資，其他中小企業急缺資金，但融資無門，只能靠著自有資金緩慢向前滾動。而其余的小藥廠基本都陷入了困境，特別是金融危機的沖擊，資金無法回籠再生產，只有等待并購這一條出路。

“在通化做藥廠的人可以分為三類人。”33歲的魏峰從父親手中接過了振霖藥業，他在大學畢業后一直在藥廠工作，是家族企業的二代管理者。在他的三類人劃分中，一類是一直從事醫藥行業，經驗比較足，經歷了從計劃經濟到市場經濟的風風雨雨的人，他很敬重他們，比如東寶藥業的李一奎；另一類是“實戰+機遇型”的人，比如修正藥業的修淶貴，萬通藥業的潘首德，他們都是半路出家從收購虧損企業做起，付出超出常人的努力才取得今天的成功。而第三類人在他眼中是注定要失敗的，因為他們經驗實戰全都沒有，從房地產、酒店等其他行業轉型，或者是看到辦藥廠賺錢就熱血沸騰地投資的暴發戶。

這些成功故事在通化市人盡皆知。“通化市10個家庭中，差不多有7個家庭有在藥廠上班的職工。你說那時咱家要是有錢也開個藥廠多好！”本地的出租車司機王師傅不無遺憾地說。主要靠民間資本投入，通化市醫藥企業由1995年的45戶發展到2009年的95戶，東寶、修正、金馬、茂祥、方大、華夏、金泉、長龍、萬通等9戶企業發展為企業集團。

“像我們這家廠子，建廠時投入3800萬元，幾年來只有自有資金滾動，現在剛剛解決生存問題，才能喘口氣了。”魏峰不是不愿意貸款，他覺得國有銀行對中小民企還是有一定的歧視，各種條條框框的規定，讓他們很難貸到錢，同當地通鋼這樣的國企相比，他感覺兩者好像是親媽和后媽的區別。而地方銀行貸款成本更高，評估抵押登記、利息滾動的高成本讓他望而卻步。

相反，修正藥業卻一直在大手筆地投錢，粗略統計，從2004年到2007年，修正藥業用于各類項目的投資超過30億元。但修正畢竟只此一家，多數通化市醫藥企業其實存在較大的資金需求，因為這些醫藥企業大多屬于市場上的中小型企業，直接融資手段缺乏，同時企業本身財務狀況和經營管理水平欠佳，信用狀況差，抵押能力不足，完全符合金融機構準入條件的不多，所以難以獲得有效的金融支持。

“一個意外就有可能讓你的資金鏈斷裂。”魏峰現在還心有余悸，比如2006年國家實行對藥品包材備案，23、24號令以及補充規定不到一年時間連續下發，藥廠大批量印刷的包裝物損失慘重。誰都想研發新藥來占領市場，而他們一個研發品種10年沒有審批下來，理由可能是臨床、病例、檢驗等各種可能的原因，直接導致800萬元的前期投入打了水漂。

坊間曾傳出上市藥企通化金馬被作為首鋼收購通鋼的附加條件而出讓的說法，但并未經有關方面證實。 通化金馬每年投入研發費用1000余萬元，但到目前為止未見明顯成效，近期還看不出能推出什么有競爭力的新產品。北京盛邦惠民創業投資有限責任公司項目經理岳章標分析，通化金馬主要生產競爭壓力較大的傳統產品，產品品種多，產量小，競爭壓力大，成長空間有限，雖然產品毛利率奇高，但銷售和管理費用消耗了公司大量的營業利潤。

河南、安徽、浙江等其他產區中藥材市場的沖擊，使得通化的中藥材資源優勢逐漸削弱。魏峰明顯感覺到，只有個別中藥材品種像人參還具備資源優勢，其他產區種植的人參都沒有長白山地區的人參皂苷含量高。再一個優勢是天麻，通化地區種植的是北天麻，比南天麻質量要優，成本要高，北天麻成熟期需要3年，比南天麻要長一兩年的時間。

不久前，國家開發銀行已與通化市達成意向，分3年，投資70億元資金，大力支持通化新型工業產業化醫藥示范基地的建設。當地政府也公開表示抓住國家實施中藥現代化科技產業行動計劃和吉林省建設中藥現代化產業基地的機遇，全力打造集“科技、種植、加工制造、商貿、醫療康復、旅游”于一體的醫藥價值鏈體系，加快產業集聚和結構升級，全力推進醫藥產業向更高層次發展。

“只要哪個投資人能讓企業發展，我可以把一部分股權讓出去，讓他控股都可以。”年輕的魏峰希望打破當地人對待融資的消極，但他不得不面對現實，他的企業還沒有開發出高科技新產品，沒辦法吸引風投的關注；而沒有研發資金，他就不能去開發新藥。看上去，這簡直就是一個惡性循環。現在他寄望于國家對藥城的扶持政策能帶來改觀，“如果我們能夠獲得平等的扶持機會，境況肯定大不一樣。這個市場不僅需要大藥廠 ，他們覺得利潤低不愿做，或者暫時做不到的產品還得由我們來做。”