中金公司：維持生益科技審慎推薦投資評級

中金公司認為，生益科技2010、2011年業績為0.49、0.60元，對應動態市盈率22x、18x，維持“審慎推薦”。

中金公司3月15日研究報告中指出，預計2010年中國因素和換機效應將推動全球電子行業景氣，由于生益科技(600183)產品價格距歷史高點仍有30％的下降，隨著原材料漲價和景氣旺季，預計產品價格將穩中上升。單價的上升將帶來毛利率的提高和費用率的降低，從而帶來業績向上的彈性，公司仍將受益景氣復蘇。

在中國需求和元器件短缺的背景下，電子行業一季度呈現淡季不淡。同時從下游行業反饋，覆銅板行業一季度提價幅度約10％。我們預計公司將受益行業景氣，一季度業績有望超預期。此外，在行業景氣的背景下，建議投資者關注覆銅板行業后續提價進展。估值與建議：在產能5％的增長和平均價格15％的提升的假設下，預計公司2010、2011年業績為0.49、0.60元，對應動態市盈率22x、18x，維持“審慎推薦”。

(陶瑋瑋 編輯)

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