開門紅落空：兩市縮量小跌 反抽步履維艱

和訊基金訊息 2016猴年“開門紅”落空，投資者信心再度遭受“棒喝”。2月15日，兩市縮量陰跌，反抽步履維艱。

截止收盤，滬指報2746.20點，跌0.63%，成交額1293.21億；深證成指報9668.84點，下跌4.63點，跌0.05%，成交額1996.65億，兩市合計成交額3289.86億；創業板漲0.95%。

盤面上，有色金屬、互聯網彩票、傳媒、體育產業等概念板塊漲幅居前；白酒、券商、港口等板塊跌幅居前。黃金股集體大漲，山東黃金(600547,股吧)、赤峰黃金(600988,股吧)、恒邦股份(002237,股吧)、豫光金鉛(600531,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、湖南黃金(002155,股吧)等漲停。

今日市場的整體資金面依舊處於凈流出的態勢，特別是早盤開盤后更是出現加速流出，午后資金進出有所緩解，但是整體上依舊不夠活躍；雖然午后部分個股已經出現拉升的苗頭，但是不夠理想。

春節期間人民幣離岸價大漲600多基點，說明人民幣開始穩定，擔心的匯率問題逐步得到解決。今日早盤成交量略有放大，盤面穩定，場外資金在低位承接籌碼，但是現在的籌碼都是帶刺的。大多數股票都低開破位5日均線和8均線，所以盤中反抽5日均線和8日均線就先賣出。

有關私募人士表示，目前真正的高手都在做t，現在不是沒錢，而是缺的是時機。按照操作計劃早盤大盤低開買進的倉位已經盈利，尾盤很多投資者選擇了在量價背離的時候把加倉的部分減出來。事實上，更多人認為，現在市場極度虛弱，盤中每一次縮量反彈都很難構成反轉，每次縮量反彈的分時級別高點不應追高而是逢高賣出。今天某些個股反彈了不要樂觀，基本屬於超跌反彈中繼！

如果兩市不能有效放量至6000億以上，想要突破阻力位很難；多數人士認為市場下行趨勢並未改變，目前這種“紅包行情”是縮量下跌過程中的弱反彈，即便能有延續性反抽，空間也有限。

從技術上看，滬指上方2730及2750點均有均線壓制，同時成交量維持低位也顯示出市場走出強勢上攻的可能性並不大。因此對於投資者來說，不宜對市場反彈抱有太高預期，反而可利用市場反彈適當降低倉位。

貨幣政策方面，春節后存在短期流動性壓力，央行可能出手對沖，但貨幣政策難以順勢寬鬆。春節前，央行通過天量公開市場操作注入短期流動性；與往年相比，1月新增貸款也可能遠超預期。

春節后，流動性風險可能慢慢暴露，“票據”事件發酵影響流動性較充裕的“大行”的對外拆借能力，從而增加不確定性。再加上票據利率上升至4‰（月息），央行在節前的短期流動性操作節后也將陸續到期。

綜合來看，本周市場存在較大不確定性，雖然市場整體估值已處相對合理的區間，但投資者風險偏好回升依然較為緩慢，市場反彈面臨較大壓力，繼續下探尋底的可能性依然存在。操作上，當前應堅持防守規則，待市場出現明確的企穩回升信號后再進行相機版面。