天琪期貨認為豆粕期貨仍將保持震蕩走勢

2月25日，大連豆粕期貨早盤高開，隨后震蕩下跌，午后低位整理，盤終收低。天琪期貨分析師于瑞光認為，豆粕期貨仍將保持震蕩走勢。

美元疲軟、原油走高及擔憂短期現貨供應緊張等因素共同支撐周三美豆市場小幅上漲。25日大連豆類市場小幅高開，節后豆油需求轉淡，生豬養殖陷入低谷拖累飼料需求，豆類盤中追漲動能不足，空頭加大打壓力度，豆油引領豆類振蕩走弱。截止收盤，M1009豆粕報收2,832元/噸，較上一交易日結算價下跌22元/噸，成交量為85.06萬手，持倉量較上一交易日增加3246手。

最新天氣預報顯示，未來2周內，阿根廷大豆產區天氣晴朗干燥，溫度適宜，對當地大豆生長有利。巴西部分大豆作物帶未來10天內仍有小到中雨，局部區域仍存在洪澇威脅，對部分早熟大豆收割不利。隨著南美大豆進入生長后期，天氣變化對美豆盤面影響日漸明顯。總體來看，南美大豆豐產已成定局，這也是壓制美豆走高的主要阻力，而目前市場對3月底美國農業部大豆種植意向報告存在利多預期，美豆也因此較為抗跌。因此，在3月底以前，美豆有望跟隨市場的關注點圍繞960美分上下振蕩。今日國內豆粕現貨價格窄幅波動，節后油廠連續小幅提價，但市場成交仍未見明顯好轉。主要原因在于生豬養殖陷入低谷，飼企需求偏弱，前期飼料庫存相對充足，入市采購意愿不足，中間商手里仍有前期高價庫存尚未消化，維持觀望居多。節后油廠陸續開機壓榨，港口庫存充足及遠期進口大豆成本偏低仍對市場構成壓力，但壓榨利潤下滑也在增強油廠挺價動力，豆粕5月之后遠期報價繼續穩定在3100元/噸左右，南美天氣炒作季節將至，后市現貨易漲難跌。國內養殖市場走勢分化，生豬價格節后維持偏弱運行，全國平均豬糧比跌破6：1的盈虧平衡點，養殖戶多進入虧損狀態，局部疫病影響仍未消除，市場補欄意愿不高，飼料需求偏弱。禽蛋市場價格處于高位，節后需求有所減弱。

美豆消息面有限，市場振蕩走勢仍在持續。節后豆油、豆粕需求不旺，大連豆類跟隨國內工業品弱勢回吐本周初漲幅。從技術分析上看，M1009豆粕日K線收陰，期價失守2,850一線支撐，反彈形態不佳。建議投資者保持振蕩思路參與當前豆粕市場，9月豆粕多單適量持有，上方阻力位2,850，下方支撐位2,800。隨著國內主力空頭退出5月豆粕爭奪，受現貨升水影響，近月豆粕合約的抗跌性會更明顯，穩健投資者可中線持有5月豆粕多單。

(王德軍 編輯)

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