市場高位震蕩 壓力依然存在

周四兩市大盤整體呈現平開后震蕩上行的格局，盤中權重股再次發力帶動股指上揚，但滬指尾盤并未站上2300點關口。截至收盤，兩市大盤雙雙收小陽線。板塊處于多數上漲狀態，其中醫療器械、有色、金融板塊領漲，上漲幅度均在2.1%以上。而傳媒娛樂板塊領跌，下跌幅度為2.86%。滬指報收于2296.07點，上漲29.69點，漲幅1.31%，成交638.9億，深成指報收9300.22點，上漲184.95點，漲幅2.03%，成交519.8億，兩市合計成交1158.7億，與上一交易日量能稍有萎縮。

美東時間1月18日16:00(北京時間1月19日05:00)，道瓊斯工業平均指數上漲96.88點，收于12,578.95點，漲幅為0.78%；納斯達克綜合指數上漲41.63點，收于2,769.71點，漲幅為1.53%；標準普爾500指數上漲14.37點，收于1,308.04點，漲幅為1.11%。 恒指延續沖高勢頭，周四高開高走，高位收盤，逼近20000點大關。截至收盤，恒指報19942.95點，上漲256.03點，漲幅為0.30%。 紐約原油期貨價格周三收盤下跌，主要由于有報道稱奧巴馬政府將否決Keystone XL公司的輸油管道項目。當日，紐約商業交易所(NYEMX)2月份交割的輕質原油期貨價格下跌12美分，報收于每桶100.59美元，跌幅為0.1%。 紐約黃金期貨價格周三收盤上漲，創下5個星期以來的最高收盤價，這是紐約金價連續第二個交易日上漲，主要由于美元匯率繼續下跌。當日，紐約商業交易所(NYEMX)下屬商品交易所(COMEX)2月份交割的黃金期貨價格上漲4.30美元，報收于每盎司1659.90美元，漲幅為0.3%。

周四兩市大盤整體呈現平開后震蕩上行的格局，盤中權重股再次發力帶動股指上揚，但滬指尾盤并未站上2300點關口。截至收盤，兩市板塊處于多數上漲狀態，其中醫療器械、有色、金融板塊領漲，上漲幅度均在2.1%以上。而傳媒娛樂板塊領跌，下跌幅度為2.86%。滬指報收于2296.07點，上漲29.69點，漲幅1.31%，成交638.9億，深成指報收9300.22點，上漲184.95點，漲幅2.03%，成交519.8億，兩市合計成交1158.7億，與上一交易日量能稍有萎縮。

當前銀行股的動態PB估值僅為1X左右，估值中已經不反應成長性溢價，而這與行業2012年仍有19%-20%左右的增速明顯不符，顯示該板塊存在糾偏與博弈的空間。從估值提升的可能性角度，我們仍然認為經濟周期和貨幣周期所決定的企業盈利周期是銀行股價的最根本驅動力，信貸投放增加使得經濟未來見底回升的概率增加，貨幣環境及監管環境的改善亦有利于銀行股二級市場估值的提升。因此，建議投資者對該板塊給予適當關注。

從消息面來看，1、商務部新聞發言人沈丹陽18日在商務部例行發布會上表示，商務部正會同財政部、人民銀行研究一些消費激勵政策，目前已有一些初步思路。沈丹陽表示，在財政支持政策上，要爭取各級財政支出更多投到惠及民生的公益性流通、綠色環保消費等領域。3、2011年12月下旬全國粗鋼日均產量為162.64萬噸，環比跌2.38%，專家建議鋼企可適度減產。在進入2012年后，鋼鐵全行業利潤降至“冰點”。近日，因為需求不佳、市場蕭條，使得鋼鐵貿易商無奈比往年提前放假，而更讓行業心寒的是，有消息稱上周鋼市的成交量幾乎歸零。同時，由于對春節后市場仍不看好等原因，鋼鐵貿易商的冬儲計劃也基本告吹。3、進入2012年以后，有色金屬板塊受流動性供應改善推動走出一輪強勁反彈行情，本周二板塊漲幅接近漲停。但由于年初經濟工作會議仍對房地產調控政策持堅定態度，多家券商對該板塊中長期走勢判斷謹慎，認為并未出現趨勢性的投資機會，短期內需注意大盤回調及歐債危機的風險。

從技術上看，大盤指數上漲收盤，日線收中陰線，指數2300點得而復失，日線的KDJ指標繼續金叉向上。技術上看，周五仍有沖高，2300點的爭奪將會繼續下去。

整體來看，有消息稱央行將于近期開啟新一輪規模4000億的逆回購操作來對沖年前的流動性緊張，短線來看市場資金面有所改善，但是由于春節長假將至，內外圍的不確定因素較多，市場觀望氣氛明顯濃厚，而且滬指上方2300-2350點一線的壓力仍然不小，預計短期市場仍將以震蕩整理的走勢來消化前期獲利盤和上方套牢盤壓力。操作上，建議投資者還是以觀望為主，對于低估值藍籌股可以選擇逢低布局，對于高估值和前期漲幅過大的題材股不建議追漲。（北京首證）

(嵇南濤 編輯)

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