PPI升速將超CPI,防范物價過快上行

2009年12月份居民消費價格(CPI)和工業價格(PPI)漲幅分別跳升至1.9%和1.7%。通貨緊縮陰影進一步消散，通脹預期相應有所增強。

　專家預計，今年CPI和PPI將維持震蕩上升趨勢，PPI的回升速度和空間都將大于CPI。如何在保持經濟平穩較快發展的同時防范物價較快上升，將成為宏觀調控的新考驗。

　物價將繼續上行

　國家統計局數據顯示，2009年12月，CPI同比上漲1.9%，增幅比上月加快1.3個百分點；PPI上漲1.7%，結束了連續12個月負增長的局面。

　2009年12月，食品價格同比上漲5.3%，居住類上漲1.5%，分別拉動CPI上漲1.7和0.2個百分點，成為主要貢獻力量。專家指出，食品價格上漲有季節性因素影響在內，當前我國糧食、肉類供應穩定，未來大幅度上升的可能性不大。

　但值得注意的是，自2009年7月以來，非食品價格已經連續6個月環比上漲，顯示物價回升的動力并不單一。尤其是居住類價格，在2009年12月首度由負轉正后，受房地產價格上升以及資源價格改革推進，未來租金、公積金利率以及水電價格等居住類價格構成因素均有上行可能。

　“貨幣因素仍是我國經濟運行的最重要變量之一，去年11月貨幣供應達到周期高點，考慮到時滯性，今年6月可能出現CPI高點。”北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為。

　PPI方面，2009年12月，采掘業價格上漲17.6%，成為最主要的拉動因素。此外，鋼材、水泥等原料價格上漲3.6%，拉動PPI0.7個百分點。海通證券首席宏觀分析師陳露認為，2010年CPI將增長3%-4%，PPI漲幅可能達到6%-8%，后者升速將超過CPI。

　中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，預計今年1月份PPI漲幅就將超越CPI，使得CPI和PPI的剪刀差由正轉負。這將使下游企業成本上升幅度超過銷售價格漲幅，進而擠壓其利潤率。而中上游企業則將因產品漲價而獲益，利潤率有所改善，但工業企業整體利潤增速不受影響。

　另有專家表示，當PPI同比漲幅在5%以下時，將總體帶動企業增加生產和提高利潤，超過5%則將通過成本領域侵蝕企業利潤率。從今年一二季度來看，我國工業企業利潤仍將維持較快增長態勢。

　防范物價過快回升

　環比來看，2009年12月，CPI和PPI分別上漲1%，均達到2009年的年內高點。中國發展研究基金會副秘書長湯敏認為，今年CPI的高點將出現在下半年。當前1.9%的通脹率仍處于正常水平，只要不超過4％就不會影響正常發展。同時他提醒，應注重通過調控貨幣供應節奏，保障農產品供應等角度，防止物價增長過快。

　銀河證券研究所所長滕泰認為，當前我國制造業還處于產能過剩階段，該領域不會造成通脹壓力。服務業價格水平受工資影響較大，當前也比較平穩。今年物價可能呈現前低后高走勢，CPI高點可能出現在二季度。短期內無需出臺專門的價格調控措施，重點仍在引導通脹預期。