中投證券：給予新疆眾和推薦評級

中投證券認為，新疆眾和產能擴張，結構優化以及成本進一步降低，公司發展步伐加快，給予推薦評級。

中投證券7月23日研究報告中指出，新疆眾和(600888)電子鋁箔二期7000噸產能實施地點進一步明確表明該項目的建設進度將加快。公司1.5萬噸/年電子鋁箔一期8000噸產能已經于09年建成投產，受金融危機影響，二期產能建設進度有所放緩，目前公司所處環境恢復良好，公司上半年產能慢負荷運轉。中投證券認為，公司此次進一步明確建設地點表明項目建設進程加快，預計11年年末建成投產。

同時，公司高純鋁二期5000噸的產能有望10年年內建成投產。電極箔產能擴張將進一步提升公司的盈利能力。公司電極箔產品本身盈利能力非常強，該項目預計11年底建成，屆時，公司電極箔產能將有目前的1000噸擴張到2300噸左右，該項目的實施將會明顯提升公司業績水平。

不排除公司在甘泉堡工業園內繼續完善和做大產業鏈，發電機組的建成也將使公司整個產業鏈成本明顯下降。公司目前用電1/3左右來源于網電，含稅價格0.42元/kwh，其余為自備電，發電完全成本0.20元/kwh左右。新的發電機組的建成將會進一步降低生產成本，使得公司產品更具有競爭優勢。中投證券推測，公司未來很有可能在甘泉堡工業園內進一步完善能源-高純鋁-電子鋁箔-電極箔的產業鏈。

給予公司推薦的投資評級。中投證券預測公司10-12年EPS為0.67、0.80、EPS1.23元，給予公司推薦的投資評級，未來6-12個月目標20元。

(王培賢 編輯)

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