期指午盤寬幅震蕩 主力合約升水30.70點

今日各期指合約小幅高開后寬幅震蕩，波動區間較昨日收窄，盤中未突破昨日高點。主力合約上午再次下探5、10日均線，截至午盤，主力合約漲0.54%，其基差由貼水轉變為升水30.70點，期指合約整體表現強于現指。

股指期貨合約5月26日午盤收漲，主力合約IF1006午盤報2848.80點，漲15.20點或0.54%，較現指升水30.70點，上午主力合約價格最高至2878.8點，最低至2821.0點，最大波動區間為57.8點，較前期明顯收斂。其余合約IF1007、IF1009、IF1012午盤分別漲0.48%、0.20%、0.22%。上午6月合約成交持倉分別達到177312手和19295手，均較昨日上午有所增加。現指方面，滬深300指數午盤收漲，午盤報2,818.10點，漲4.16點或0.15%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計貢獻指數約0.7點，其中金融地產股貢獻指數約0.7點。

從總體運行情況看，今日多空雙方在10日均線上方爭奪激烈，主力合約一度被空方打壓至5、10日均線結合處，但這再次激發多頭抄底意愿，隨后主力合約從低位探底回升，截至午盤，主力合約收于10日均線上方。整體來看，昨日各期指合約大幅下跌，使市場做多信心再次受挫，加上前期連續兩日的大幅上漲使期指合約超跌技術指標得到一定修復，期指合約超跌反彈動能減弱。而鑒于歐元債務危機解決前景和國內調控政策出臺的不確定性以及緊隨而至的朝鮮半島的緊張局勢，投資者對未來市場看空預期仍較濃厚，短期內市場或仍將跟隨外圍市場走勢和國內政策面變化而震蕩反復，10日均線的得失將成為期指合約后期走勢的關鍵。套利方面，遠月合約仍存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,818.10點，各合約無套利區間分別為，IF1006(2803.20,2837.05),IF1007(2805.66,2839.53),IF1009(2811.18,2845.12),IF1012(2819.18,2853.22)。

現貨市場板塊方面，保險類股高開低走，中國平安(601318)漲0.07%，中國人壽(601628)漲0.92%，中國太保(601601)漲0.05%。保險資金運用政策有較大調整，投資A股、港股、無擔保債等多個渠道的范圍和比例上限將被放寬。具體內容包括：調整保險資金A股權益（股票+基金）投資的范圍，原規定股票和基金（包括股票型基金、債券型基金、貨幣型基金等）投資合計不超過公司總資產的20%，現改為股票和股票型基金合計不超過20%；放寬保險資金投資港股限制，投資范圍從原先的紅籌股和H股擴大至港股主板；擴大無擔保債券比例上限，由15%提高至20%；降低債券信用評級要求，由AA降至A。而此次監管部門對險資投資渠道的集中調整，將給保險公司帶來更多的投資靈活度，給保險資金運用提供了更多渠道，從而帶來保險類上市公司投資收益的增長。

煤炭類股沖高回落，中國神華(601088)收平、中煤能源(601898)收平。前期房地產政策密集出臺使投資者產生對下游用電行業產能增速放緩的擔憂，并導致煤炭板塊前期估值大幅走低。不過，從供給方面來看，山西整合小礦產能釋放受到抑制，同時，各地的資源整合和安全檢查正在進行，主要產煤省的供應能力繼續受限。同時，今年以來，固定資產投資快速增長，為煤炭需求的穩步增長提供了堅實的基礎。4月份全國發電量、生鐵產量、粗鋼產量以及水泥產量分別完成3316.4億千瓦時，5162.3萬噸、5540.3萬噸、16114.5萬噸，同比分別增長21.4％、23.0％、27.0％和16.1％。而隨著氣溫的回升，各地用電負荷普遍增加，加之西南地區旱情帶來的水電出力有限，電力對火電的依賴加重使得二季度煤炭需求保持旺盛。

軍工類股上漲，西飛國際(000768)漲6.62%、航空動力(600893)漲4.79%。我國軍工資產證券化率較低，軍工集團上市公司的總資產占集團總資產的比例均小于20％。在國防資產證券化的趨勢下，軍工資產進入上市公司的速度正在加快，如長安汽車集團、中航工業集團、兵器工業集團、航天科技集團、航天科工集團等。同時，我國武器裝備目前新裝備比例明顯偏低，老舊裝備規模還很大。武器裝備目前處于技術提升和推陳出新的階段，武器裝備更新和提升需求又給軍工行業的軍品業務帶來了內涵式高速增長的機會。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,814.44 2,818.10 4.16 0.15
IF1006 2,846.20 2,848.80 15.20 0.54 -30.70 177,312 19,295 3,651
IF1007 2,866.20 2,870.80 13.60 0.48 -52.70 5,270 1,496 550
IF1009 2,898.00 2,901.20 5.80 0.20 -83.10 688 796 -19
IF1012 2,951.20 2,955.00 6.60 0.22 -136.90 2,053 1,398 4

(陶瑋瑋 撰稿)

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