航空雙雄獲里昂續叫進 估股價尚有22%、29%漲升空間

里昂證券出具報告表示，台灣航空類股可望受惠東北亞客運升溫，其中來自日本、韓國、中國的班次可望持續改善獲利，雖然貨運需求仍疲軟，但有穩定運量支撐，預估下檔空間應有限。維持航空雙雄買進評等，同時調升華航(2610-TW)和長榮航(2618-TW)目標價分別至17元、26元，預估股價應還有22%、29%表現空間。

里昂證券指出，華航和長榮航1月旅客人數仍有相當的成長，分別為6%、16%，雖然因假期效應的影響，仍低於2011年同期表現。但在中國和日本航線帶動下，航運量年成長也達3-10%。今年3月日本航班可望增加，兩岸直航班次在第4季前也可望提升，加上下半年美國免簽證案年底可望達陣，將有助於改善旅客組合，也能幫助長程需求和負載。

但里昂證券也指出，貨運方面需求仍是疲軟，1月因假期效應和價格因素，年減達20%，但整體貨運營運已自去年第3季後持穩。

里昂證券說明，雖然油價高居不下，但短程旅客營收提升，有助於降底燃料成本上漲的敏感性。預估2012-2013年燃料成本將上漲26%、33%，但在旅客營收提升和航運後市展望佳下應可抵消。因此維持航空雙雄買進評等，並分別將華航和長榮航目標價調升至17元、26元，然而燃料成本的問題預估2012年獲利可能會減少6-10%。