正回購利率上漲央行或將開始收緊流動性

2009年7月1日 15:00

央行30日發行的兩期正回購的利率較前次發行均有不同程度的上漲，市場人士表示，央行或許正在試探性的收緊流動性。

中新社援引廣州日報7月1日的報道稱，30日，央行進行了500億28天和300億91天正回購操作。其中28天正回購中標利率為0.95%，較此前自去年12月以來維持不變的利率上漲了5個基點，而91天利率也較自今年2月以來的0.96%上漲了4個基點，落於1%。有市場人士擔心，央行或將開始收緊流動性。

「可能是資金面偏緊的原因，或者預期會緊，央行因此適當引導上行。」 國海證券固定收益分析師陳亮表示。目前二級市場的回購利率都比前期上漲不少，若一級市場發行利率不上漲，就會形成倒掛。央行為保證公開市場一定的資金回籠量，就適當提高正回購的利率水平，以提升機構的投標興趣。

30日統計發現，6月1日，二級市場上一天回購、7天回購和14天回購利率分別為0.82151%、0.947896%和0.953474%，截至6月29日，這三個期限的回購利率已分別漲至1.006635%、1.208664%和1.205021%，一個月時間裡上漲幅度平均達23個基點。「因此3個月期的(91天)的利率肯定要上調。」陳亮稱。

對於回購利率上行的原因，陳亮表示，IPO有一部分影響，但更重要的是，由於貸款增長迅速，整體資金面沒有以前那麼寬裕，「以前不明顯，現在累積效應慢慢顯示出來了，目前要逐步收緊了，這期利率上升可能是一個轉向的分界點。」陳亮對記者稱。

不過，第一創業證券固定收益研究員王皓宇仍認為資金面並不緊張，「主要是機構不願意放出來」，王皓宇稱，IPO的重啟使得資金的收益率空間大幅提高，據他預計，打新股一年的收益率在4%~5%左右，「以前只有央行付回購利息一個選擇，現在有了打新的選擇，對收益率的要求就提高了。」

海通證券固定收益高級分析師姜金香同時表示，這次利率的提高幅度不是很大，如果幅度再大一些，可能就會有潛在意圖。「這次可能是試探性的舉動，同時也配合目前的市場環境。」姜金香表示。

不管資金面緊張與否，分析師都認為，30日回購利率的上升並不意味著央行有意出台貨幣政策。「可能是適度積極、略有偏緊吧，也不會有大動作。」陳亮稱。姜金香則表示，經濟回暖之前不大可能會有緊縮政策出台。

(袁甲峰 編輯)

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