德邦證券：羅萊家紡合理估值區間為25.12元至28.85元

2009年9月1日 13:33

德邦證券9月1日報告認為，羅萊家紡為國內床上用品龍頭企業，合理估值區間為25.12元-28.85元。

德邦證券研究報告中認為，羅萊家紡(002293)公司為國內床上用品龍頭企業，06-07年連續獲得同類產品市場綜合佔有率第一。公司原創「羅萊」品牌在國內知名度高，並通過代理(授權)數個國際知名品牌，實施多品牌矩陣策略保持在國內家紡行業的領先地位。公司通過特野[盟和直營的複合型連鎖經營模式建立了覆誑磢熒~內第一的銷售網絡。截至2009年6月30日，公司在全國31個省(直轄市、自治區)的500多個城市以特野[盟連鎖模式開拓了600個加盟商，建立了1492個銷售網點，其中專賣店691個，商場專櫃801個。在上海、鄭州、長沙、重慶等地，則以直營連鎖模式建立了直營市場，截至2009年6月30日，已形成了擁有36家專賣店、195家商場專櫃的直營銷售網絡。

預計公司2009-2011年EPS分別為0.97元、1.21元和1.49元，考慮到公司在家紡行業的龍頭地位，和專注於品牌、渠道建設的盈利模式，德邦證券估計其09年PE在26-30倍是合理的，對用合理估值區間為25.12元-28.85元。按照10%折扣價計算，建議均價區間為22.6元-25.9元。

(王培賢 編輯)

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