經濟學人：災變過後 何謂全球經濟新常態？

上周在美國匹茲堡舉辦的 G-20 高峰會，領袖們釋出了重返經濟「常態 (Normalcy)」的決心。金融海嘯爆發的一年後，人們視穩定與可預期性為所謂的常態，我們距離這樣的想像還有多遠？

好消息是，股市與整體經濟預測均有起色。IMF 周四發布最新報告將全球明年 GDP 成長率調高到 3.1%，全球股市從 3 月初的低點反彈逾 60%。連一度死寂的企業融資，也正在迅速恢復。

但仔細端詳，還是有些弔詭之處。失業率持續攀升、製造業產能很多還在閒置。各國政府的財政、貨幣刺激只是減緩了民生與銀行資產的衝擊，但問題還沒解決。

在美國與其它泡沫化的經濟體中，民間債務高得嚇人，顯示消費力不足；銀行也須設法增資，代表信貸市場尚未回歸過去樣貌。換言之，全球經濟固然將有所成長，卻不會回到危機前的水平。

針對全球經濟前景，太平洋資產管理公司 (PIMCO)基金經理人 Mohamed El-Erian 喊出了「新常態」的觀點。其中包含兩種可能，一是在資產縮水的情況下，大致回歸過去的經濟成長率。另一種較悲觀，指 GDP永遠停留在較低水準，投資、就業與生產力都不比從前。

《經濟學人》建議，為避免後者情況發生，各國政府必須做三件事：

第一，在不詆毀國內財政的前提下拉抬需求。政府不得以透過大量舉債來救經濟，情有可原，但情急亂投醫卻有可能危及復甦。

待民間需求恢復後，負債政府必須設法刪減支出與增加稅收，不一定要從民眾薪資或企業利潤開刀，而可以考慮從消費或碳排放等方向實施。

第二，政府要擺脫純粹填補就業市場破洞的思維。換言之，必須讓自由經濟運作，讓新興產業取代舊有，而非一昧鼓勵企業雇員(或暫緩裁員)來拖延病情。失業的舊產業員工，政府應輔導學習新的職能。

第三，鼓勵創新與加強貿易平衡。未來生產力成長的軌跡，將是決定經濟「新常態」面貌的關鍵。出口導向國家必須反思新的經濟成長策略，

政府也應避免向特定產業提供補助或保護措施。彰顯市場創新、提升生產能力，要比規範重重的產業政策要更加有效。

總的來說，誠如 G20 公報所言：「常態化的理念不應導致自滿」。金融危機平息了，但要將復甦最大化，決策官員還有很多事要做、很多錯誤要避免。