受益所得稅返還 光明乳業凈利增長

10月30日，光明乳業（600597.SH）發布2010年三季度業績報告，1-9月，公司實現營業收入68.15億元，同比增長12.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元，同比增長14.15%。

7-9月，公司實現營業總收入24.87億元，同比增長11.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7124萬元，同比增長0.94%。相較于伊利股份（600887.SH）第三季凈利潤同比下降24%的業績，光明乳業第三季凈利潤實現微增。

數據顯示，公司前三季度盈利很大程度上受益于公司財務費用的減少及所得稅費返還，1-9月財務費用比上年減少672萬元，同比降42.14%，所得稅費用更是比上年大減4324萬元，同比降低57.37%。

國元證券研報認為，在UHT奶業務中，憑借著成本優勢，伊利股份和蒙牛乳業（02319.HK）產品具有明顯的市場優勢，光明乳業在奶源成本等方面與兩大巨頭均存在較大差距。而公司的優勢產品巴氏奶業務目前主要局限在華東地區，外部擴張難度較大。另外，公司營銷戰略因存在品牌訴求多變、產品缺乏定位等問題一直是制約公司發展的弱項。

光明乳業進行了戰略調整，2010年10月份，公司推出股權激勵計劃。中銀國際研報稱，這是光明食品集團旗下上市公司當中唯一推出股權激勵的企業，將對公司業績增長產生正面影響。

2010年10月份，光明乳業增資5290萬美元收購新西蘭Synlait Milk Limited 51%股權。但因Synlait Milk專門用以生產高端配方奶粉的2號工廠預計2011年才正式投產，分析師認為Synlait Milk對光明乳業奶粉業務的影響至少要到2011年甚至2012年才能見效。