午間綜述：震蕩過后關注上攻力度

連心：震盪過后關注上攻力度

昨天提到今天的震盪實際從昨天午后就已經開始了，目前震盪已經持續了六個小時，六個小時震盪k線走平，預示著大盤還將繼續上漲。總結來說，震盪過后還有上漲，但突破有效性仍需確認是對目前市場較為穩妥的評價。顯然接下來大盤繼續將震盪維持在3250點上方，然后再用大陽來發動攻勢是最為理想的走勢。

以早盤走勢來看，大盤開盤快速探底后又拉紅，最低打到3265點，昨天的低點是3253點。周一大陽線突破之后，連續近兩天大盤都維持在前期箱體上軌3250點之上，可以視為強勢表現，同時長時間的震盪也令突破的有效性和可信度開始大幅增加。

由目前滬指分時走勢來看，大盤高位走平式的震盪已經持續了8個小時，震盪方式較為理想，同時看一下量能，最近三個交易日穩定分布，同樣較為理想。若以強勢市場對待，震盪持續到今日收盤，則時間上已基本符合要求。對照昨天分析，既然大盤能夠持續保持在3250上方震盪，那么投資者接下來要關注的問題就是再次上攻的力度了。

踏實：午后能否加量回升？

今天早盤上證低開后先震盪向上，而后持續下探至3265.60點，然后又開始持續震盪回升至3307.32點，早盤盤尾又有所回落，早盤整體以小幅震盪向上為主。午后能否加量回升？

盤面分析：成交量上的略為減小，對於階段性上攻並不利，將可能減短階段性上攻的時間。兩市盤中個股漲跌方面側重於權重上漲。

后市推測：

1，技術上，5日均線在上，10日均線在下，兩線距離趨勢放大。大盤的階段性方向仍然以上攻為主，但隨著距離的放遠，繼續上攻的時間可能不會太長了，最快可能本周結束。

2，量走勢上，多頭線方向向上，速率較快，空頭線方向向下，速率略有減慢。量走勢上，大盤的階段性方向也以上攻為主。

3，以當前行情規律看，此時大盤要想改變階段性上攻的趨勢則需要放量大跌或者持續三個交易日漲不動。而今天如果不能放量上攻，也只是第二個交易日漲不動，所以暫時還沒有改變階段性上攻的趨勢。

綜合觀點：大盤的階段性方向向上，中期方向向好。以階段性看，大盤仍然處於階段性上攻中，但繼續上攻的時間可能不會太多了，最快可能在本周結束。而要想加長階段性上攻的時間，大盤還需要進一步向上突破。至於午后，大盤加量回升的可能性略大，全天可能收中小陽。操作上，以階段性操作為主的投資者，持倉，遇大幅大量跳水出局；以中長線操作為主的投資者，持倉。

空空道人：耐心等待企穩吧

1，昨天收盤后，反復強調的就是不喜歡尾市的上翹，今天得到了報復，但是對於今天的整體，和3265點重要性，想必大家在分析里也看到了，今天，雖然在3265點獲得了反彈，但是，要說穩健了，還不行。

2，從前面的跳水的直線形狀和后面的爬坡走勢來看，午后還需要時間整理，這就是為啥我早盤里說如果低開的話，可能會帶來至少一上午的整理，現在來看，時間還不夠。

3，下午重點看看2點到2點半的走勢情況，千萬別著急，因為從k線組合角度來說，大陽+兩個有實體的k線組合，顯得太臃腫，不利於多頭的，如果多頭非要強攻，那么必須高開才有可能，但是，要知道，前面可是大陽線，所以，如果多頭強攻也等於自損三千的味道，所以，反而不利於行情縱深發展了，這個大家還是警惕點的好。

易憲容：不要對當前的進出口貿易數據太敏感

對於這些進出口數據，市場不要對此太敏感。因為，就當前的全球的經濟形勢來說，進出口貿易數據下降十分正常。

海關總署昨天所公布的數據顯示，9月份中國的出口按年下跌了3.7%，比市場的預期的下跌6%要好，跌幅也比8月份的5.5%有所收窄。但9月份的進口還在繼續惡化，按年大跌20.4%，遠差於市場預期，跌幅比8月份的13.8%擴大達到6.6%。

有分析認為，從這些數據來看，反映中國的內外需疲弱，而且內需更是差於外需。

按人民幣計價，9月份國內的出口按年下降1.1%，跌幅比8月份的6.1%大幅收窄5個百分點；進口則按年下跌17.7%，跌幅比8月份的14.3%擴大3.4個百分點。

中國貿易的進出口負增長已經持續幾個月了，9月衰退式貿易順差擴大到603.4億美元，為歷史上第二高。按人民幣計價，當月貿易順差為3,762億元人民幣，創歷史新紀錄。

有分析指出，9月份中國進口跌幅擴大，並連續第11個月出現負增長，為2008年國際金融海嘯以來持續最長的跌浪，顯示中國內需疲弱，經濟還在下行。這也意味著第下個星期將公布的gdp將面臨著“破七”的風險。

其實，對於這些進出口數據，市場不要對此太敏感。因為，就當前的全球的經濟形勢來說，進出口貿易數據下降十分正常，不僅中國是這樣，國際上其他國家也是如此。

全球經濟疲軟，中國的進出口貿易要增長快是不可能的。更何況中國的出口形勢已經開始好轉，應該是可喜的成績。

最為重要的是，中國的進口之所以會出現持續11個月的負增長，而且這種負增長越來越大，這不僅在於中國的外部需求減弱，或中國內需比以往要少，更在於全球大宗商品的價格快速下跌。以同比計算，哪一項大宗商品的價格不是大幅下跌。

比如石油的價格、礦產品的價格。當這些大宗商品的價格大幅下跌時，即使是進口量增加，進口額大幅下跌也是十分正常。比如，石油的價格同比下跌幅度那樣大，中國進口額豈能不降低？

如果說，由於大宗商品的價格大幅下跌而導致中國進口額下降，這對中國來說是好事，可以用更少的錢購買更多的東西。何樂而不為？市場根本上就不用想到中國對這些產品的內需在減少。

況且，早幾年中國經濟過度增長，導致對外部產品的過度需求並由此引起中國不少產品的產能過剩，目前中國經濟調整，對這些產品的需求減少也是正常。比如對礦山資源產品就是如此。

還有，中國經濟結構的調整、經濟戰略的轉型，早就從以往對外部的經濟過度依賴逐漸轉向為內在需求的擴張上，從早幾年開始，中國gdp的增長已經開始轉移到內需上。

如果說，這個目標真的在逐漸實現，這不僅會導致中國經濟對外部需求的減弱，也是中國經濟真正走出困境的正著。

如果說，中國經濟真的走上這條路並導致當前中國進出口貿易增長放緩，市場對這些數據就不用太敏感了。

還有，8月份人民幣的貶值，盡管對中國的出口起到作用不會想象的那樣大，但肯定會有積極的影響，第三季度出口跌幅在收縮，有此因素。

當前更為重要的是今年以來政府推出了一系列的經濟增長之政策，估計會在第四季度顯現出來，因此中國內外需求都可能在這過程增加與擴張。

如果這樣，中國第四季度的進出口貿易總體情況會比第三季度要好。所以市場根本就不用對此過度擔心。特別是不要因此認為中國經濟不好人民幣將再貶值。

對於政府來說，一定要緊密關注當前人民幣匯率的市場變化，絕對要關注人民幣離岸市場不要用這些數據重新來炒作人民幣的貶值，從而讓剛穩定的人民幣匯率重新回到貶值的態勢上來。

可以說，就當前的形勢來說，人民幣匯率的穩定最為重要，這不僅關係於中國經濟穩定增長，也關係到正在穩定的股市如何能夠確立信心的問題，關係到全球市場的穩定性。

皮海洲：光大烏龍指案投資者勝訴不足喜

“8.16”光大烏龍指事件就該民事賠償案對投資者權益的保護來說，明顯還存在諸多的不足，6位投資者的勝訴不足為喜。

國慶節前夕，倍受市場關注的投資者起訴光大證券(601788,股吧)內幕交易民事賠償案在上海市第二中級人民法院進行了第二次開庭。

在共計61名投資者的訴訟中，當天對其中的8起案件進行了宣判。其中，秦帥章等6位投資者獲得賠償，金額總計近30萬元；另外，劉國良等2位投資者被駁回全部訴訟請求。

這是全國首例投資者勝訴的內幕交易民事賠償案件，該案的判決不僅實現了內幕交易案民事賠償的“零的突破”，更為同類案件的審判開了個好頭，對未來同類型案件的判決具有極大的借鑒意義。

不過盡管這起由“8.16”光大烏龍指事件引發的內幕交易民事賠償案在中國股市發展的歷史上意義重大，但就該民事賠償案對投資者權益的保護來說，明顯還存在諸多的不足，6位投資者的勝訴不足為喜，資本市場通過司法途徑來保護投資者權益仍然任重道遠。

就光大證券內幕交易民事賠償案來說，雖然已有6位投資者勝訴，但總體說來，並沒有從根本上改變立案難審判難的事實。

因為從目前來說，證券民事賠償案件僅限於虛假陳述類民事賠償案件，內幕交易民事賠償案件在此之前還是一片空白。

光大證券內幕交易民事賠償案件之所以獲得受理，主要是基於“8.16”光大烏龍指事件在中國股市影響重大的緣故，所以最終由最高人民法院親自“欽點”。

而在資本市場，更多的內幕交易案不可能象光大烏龍指事件一樣驚天動地。這些普通的內幕交易賠償案能否得到受理，目前還是未知數。

不僅如此，盡管光大證券內幕交易民事賠償案得到了最高人民法院的“欽點”，但該案仍然前后拖延了兩年時間，這仍然暴露出審判難的問題。

從宣判的6位投資者所得到的賠償金額來看，賠償最少的只有2220元，還有兩位的賠償金額分別為4560元、8374元，為了這區區的二千元、幾千元錢，讓投資者耗費兩年精力，實在有點得不償失。

當然，更重要的是，光大證券內幕交易民事賠償案的判決並不能有效保護廣大投資者的權益。從公開的數據看，目前起訴光大證券的投資者人數是61人，第二次開庭宣判的6位投資者獲得賠償的金額約30萬元。

而實際上，在光大烏龍指事件中，利益受到損害的投資者人數遠遠不只這61人，人數多達610萬人也未可知。所以即便目前這61人全部勝訴，法律保護的也只是極少數投資者的利益，絕大多數投資者的利益並沒有受到保護。

之所以出現這種局面，當然是由於法律法規不完善的緣故。比如光大證券內幕交易民事賠償案確定的賠償范圍僅限於2013年8月16號下午13時至14時22分買入if1309、if1312、50etf、180etf、上證50成分股、180成分股這樣六大類投資者，並且主要交易方向要與光大證券公司內幕交易方向相反。賠償范圍的如此核定，極大地縮小了投資者的賠償范圍。

實際上在當日的交易中，11點零5分鐘開始的股價異動，對投資者的誤導是巨大的。

而且即便是當天下午13時至14時22分的交易中，股價受到影響的也只不限於if1309、if1312、50etf、180etf、上證50成分股、180成分股這樣6個品種，當天交易的絕大多數股票都受到了烏龍指事件的沖擊。

但這些最大多數的投資者都被排斥在了賠償的范圍之外。包括劉國良等2位向光大證券提起起訴的投資者因為交易時間段在上午而被駁回全部訴訟請求。可見，光大證券內幕交易民事賠償案的判決只是保護了極少數投資者的利益。

也正因如此，6位投資者在光大證券內幕交易民事賠償案獲得勝訴實在不足為喜。

從有效保護投資者權益出發，管理層有必要以該案為起點，進一步完善相關的法律法規，尤其是進一步完善涉及資本市場的司法制度，特別是應該引入集體訴訟制度，讓符合條件的利益受到損害的投資者都能獲得足額的賠償。這才是保護投資者、打擊違法違規行為的有效舉措。