A股市場應加強投資功能

“具備了投資功能之后，這個市場還是比較好的。”昨日，在亞布力中國企業家論壇第十二屆年會上，華夏基金總經理范勇宏如是表示。他認為，2012年是中國股市功能轉化的重要一年，而投資功能的轉變正是養老金入市的前提條件。

在亞布力中國企業家論壇舉行的“中國經濟是否面臨失速風險”的主題討論中，多位嘉賓就A股市場目前存在的問題進行了發言——中國經濟近十年發展非常好，為什么在A股市場上卻沒有得到充分體現？范勇宏表示，主要是過去的中國資本市場搞錯了功能的定位。

范勇宏指出，資本市場的功能主要有兩個，一個是籌資，一個是投資。過去十年，中國資本市場的籌資功能得到了充分發揮。一個企業上市了，企業的老板就是最大的受益者，公司的估值非常高。而與此同時，雖然不排除上市公司中有很多好的企業，也將募資應用得很好，但還有很多上市公司質量較差，不僅浪費了募資資源，自己的企業做不起來，更不會給投資者分紅。

“這樣肯定是不行的”，范勇宏認為，未來中國資本市場需要解決的最重要問題就是功能的轉化。他說，今年是一個很重要的過渡年份，A股市場將從一個籌資功能的市場逐漸向投資功能的市場轉變，加強分紅，同時對于做得不好的上市公司強行退市。“只有資本市場具備了投資功能，養老金才好入市”，范勇宏說。

此外，摩根大通亞太區董事總經理龔方雄還在論壇上表示，其實中國股市的問題更多的來自于自身，股市對經濟的反映較為滯后，也不理性。“中國的A股是唱空中國的始祖，國外并沒有看空中國。”

龔方雄說，現在A股表現滯后。“在2010年全球股市上升的時候A股是跌的，去年上半年股市上升的時候繼續跌，下半年由于歐債危機的蔓延，對蔓延的擔憂下跌，A股跟跌。今年1月全球股市暴漲，大面積反彈，A股反彈很少。”

全國人大財經委員會副主任吳曉靈認為，A股市場在詢價、定價機制上是有很大問題的。“資本市場上一有新股發行，大家就很恐慌，但為什么每一只新股估值又那么高？”

“改變這種狀況首先要從上市審批機制開始，不該上市的企業不能上市。”還有與會嘉賓認為，A股市場對經濟反映不實，一些不負責任的PE難辭其咎，它們不是真正去看這個公司的好壞，主要目的是將企業做上市之后退出獲利。這種趨勢形成的企業導向，自然造成好企業越來越少。不過目前來看，PE也吃到了苦果，面臨著二級市場可能比一級市場估值還低的陷阱以及退出困難的流通性陷阱。

另外，吳曉靈在論壇上透露，按照人大立法計劃，如果進展順利的話，證券投資基金法的修法或將在今年6月通過。該修法的意義在于，一是能夠給私募基金合法的定位；二是給基金的三種形式，公司制、合伙制、契約制，予基金以合法地位，而不要作為一個普通的公司去征更多的稅。