數據前瞻:中國7月份工業增速料回落 回落速度將放慢

中國7月份工業增速預計低于6月份的13.7%，因高基數效應等因素，考慮到7月份出口數據好于預期以及消費強勁，增加值回落速度預計將放慢，對于未來幾個月的工業增加值走勢，機構普遍預計工業生產將呈現逐季回落的態勢。

綜合媒體8月10日報道，中國統計局將于8月11日公布7月份宏觀經濟數據，市場普遍預計中國7月份工業增加值增速將回落，因2009年的高基數效應、淘汰落后產能的政策壓力等。考慮到國內消費依然強勁以及7月份出口額刷新2008年7月以來的歷史記錄，中國7月份工業增加值回落速度將放慢。

宏觀經濟先行指標----制造業PMI指數7月份持續下降逼近景氣點，其中，PMI生產指數加速下滑，預示著工業增速將連續放緩。據統計，7月生產指數為52.7%，比上月回落3.1個百分點，降幅比上月擴大0.7個百分點。20個行業中，以服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業、金屬制品業等達到50%以上；化學原料及化學制品制造業、醫藥制造業、飲料制造業等行業低于50%。

《證券市場周刊》發起的調查顯示，7月份規模以上工業增加值同比增速的調查均值為13.3%，中值為13.3%，增速相較6月份的13.7%略有下滑。另外，調查的最高值為15.8%，最低值為11%。

山西證券認為，7月生產指數加速下滑，顯示制造業生產活動進一步萎縮，工業增加值增速預計將繼續回落至13.1%。本月配送時間指數跌破臨界點，顯示物流配送減緩，經濟活躍度進一步下滑。此外，瑞銀證券預計7月份工業增加值同比增長13.2%，增速進一步放緩。

不過，亦有機構預測工業增加值增速將企穩回升。國信證券分析報告稱，作為GDP的構成部分和企業利潤的直接反應，我們對工業增加值將保持密切關注，7月的預測結果是增長14%，企穩。2009年5-7月，該指標分別為8.9%、10.7%、10.8%。6月基數抬高明顯，而7月這個問題則消失。考慮多項工業產品價格在7月企穩回升態勢明顯，7月整體工業增加值有望穩定于14%左右的水平。

對于未來幾個月工業增加值走勢，申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，下半年隨著出口、投資的回落，預計工業生產將呈現逐季回落的態勢。瑞銀表示，隨著房地產建設活動放緩、政府關停落后產能，未來幾個月工業生產增長將繼續放緩，2010年4季度將降至10%以下。不過，預計全年工業生產增長仍較為強勁，達13-14%，一定程度上反映了出口復蘇、鼓勵戰略性新興產業發展、政府推動城鎮化進程和大眾及保障性住房建設等因素的推動。

(馬龍 編輯)

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