美元弱黃金強 天達：QE3啟動 金礦股漲勢可期

受到美國聯準會(FED)決議將延長超低利率時間影響，美元與黃金今年以來走勢呈現兩樣情，弱勢美元讓金價重拾漲升動能，天達環球黃金基金經理人喬培禮(Bradley George)表示，尤其FED再祭出QE3的預期仍在，對美元長期走勢更不利，加上全球央行持續買入黃金的動作仍相當積極，透露金價長多走勢仍不看淡。

就推升金價的基本面觀察，喬培禮認為，金價長多走勢並沒有改變。首先，美國目前經常帳、貿易帳持續維持高赤字狀態，意味著全球其他央行持有美元資產處於歷史高檔，分散外匯美元至黃金的需求短期將不易改變，因此包括俄羅斯、哈薩克、蒙古在去年12月都進場買入黃金；再者，新開採出來的黃金供給在2001年已達到高峰，將越來越難以滿足現在暢旺的市場需求，有助支撐金價維持高檔不墜。

而且目前美國聯準會預期又將再推出QE3，喬培禮強調，量化寬鬆貨幣政策將造成實體貨幣貶值壓力，同時也將刺激通膨上揚，兩者對金價走勢而言，都是相對有利的。值得一提的是，在推出QE3之前，美國聯準會決議延長超低利率時間，持續的低實質利率環境，對金價同樣有推波助瀾的效益。

喬培禮指出，未來金礦公司獲利無疑是高金價環境優先受惠的對象之一，雖然過去一年受到燃料成本上揚影響，金礦股表現並不理想，然而隨著金礦公司目前股價趨便宜，加上金礦公司現金流量改善及股利呈現增加趨勢，且併購活動也趨於熱絡，如去年12月加拿大金礦公司Eldorado即宣布併購另一家加拿大金礦公司European Goldfields，預期未來金礦公司股價將有不錯的表現機會。