中金公司：維持華域汽車推薦評級

中金公司認為，華域汽車收購資產將小幅增厚公司業績。目前股價對應公司2010/2011 年市盈率分別為11.4 倍和9.5 倍,估值處于行業低端,且剔除母公司賬上金融資產和現金后估值更低。公司主要配套上海通用和上海大眾等優質客戶。維持公司推薦投資評級。

中金公司12月13日研究報告中指出，上海薩克斯動力發展空間較大。華域汽車(600741)為上海通用和上海大眾主要離合器供應商,且生產液力變矩器產品,由上海集團和德國采埃孚成立的合資公司。采埃孚是歐洲最大液力變矩器獨立供應商,憑借其技術優勢以及上汽集團客戶資源優勢,公司將能受益于自動變速箱匹配量提升;且公司還將進一步向AMT 以及雙離合器系統領域拓展,成長空間較大。圣德曼和幸福摩托業務穩定增長。兩者主要為上海通用,上海大眾及一級供應商生產鑄造件及機加工產品,盡管此兩項業務容易受到原材料價格波動影響,但考慮到客戶資源優勢,兩者仍有望穩定增長。估值與建議: 基于收購資產將小幅增厚公司業績,我們上調公司2011年盈利預測至1.13 元,上調幅度為2.9%。目前股價對應公司2010/2011 年市盈率分別為11.4 倍和9.5 倍,估值處于行業低端,且剔除母公司賬上金融資產和現金后估值更低。公司主要配套上海通用和上海大眾等優質客戶,且子公司競爭力較強,我們維持對公司推薦投資評級和16.0 元目標價。

(何瑩 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235