天相投顧指出基金未來投資有四條主線

天相投顧指出，基金的投資思路將有四條主線：消費服務行業的投資機會；受益于經濟轉型的主題性機會；估值優勢加高成長性；傳統周期性行業的階段性機會。

據中國證券報9月15日報道，基金作為A股市場最大的機構投資者之一，其對于市場的運行趨勢和投資機會的判斷將對市場產生較大影響，所以對基金投資策略的研究，將有助于投資者對市場的把握。天相投顧匯總了60家基金管理公司旗下381只積極投資偏股型基金的半年報策略信息，相關結論供投資者參考。

天相投顧介紹，2010年半年報共有68只基金對長期市場發表觀點，其中62%的基金對中長期市場持樂觀態度，34%的基金對市場的看法趨于謹慎，4%的基金對長期市場表示悲觀。與2009年基金年報相比，發表明確觀點的基金數量有所增加，且持樂觀態度的基金比例由年報的44%提升至62%，這一數據顯示基金對后市的判斷開始由謹慎趨向樂觀。持樂觀態度的基金認為，上半年市場的大幅下跌在很大程度上已經反映了對經濟增速放緩的預期，目前市場整體估值水平已經逐漸顯現出吸引力，部分優質公司股票在經過較大調整后已經呈現出良好的投資價值，資本市場仍將存在豐富的結構性投資機會。

對短期市場發表明確觀點的108只基金中，10%的基金認為市場可能出現探底反彈走勢，84%的基金認為短期內市場整體寬幅震蕩的可能性較大，6%的基金認為市場將維持震蕩向下的格局。與2009年基金年報相同的是，絕大部分基金仍認為下半年A股市場難以出現趨勢性行情，區間震蕩和結構性行情可能是主基調。持此觀點的基金認為，下半年隨著緊縮政策效應的逐步顯現，經濟增速放緩的態勢將變得明顯，但同時也看到，在經濟增速逐漸回落的情況下，貨幣政策進一步收緊的可能性較小，經濟基本面和宏觀調控之間的博弈將繼續演繹，在修正之前過度悲觀的預期之后，市場將再度進入區間震蕩格局。

天相投顧表示，在2010年半年報中，基金看好的前八大投資主題分別為消費服務類、新興產業、估值優勢、周期性行業、經濟轉型、低碳經濟、生物醫藥、高成長性。

通過對基金看好投資主題的總結，把基金的投資思路歸納為四條主線：消費服務行業和個股的投資機會；受益于經濟轉型的低碳經濟、生物醫藥等新興產業的主題性機會；估值優勢+高成長性；傳統周期性行業的階段性投資機會。

與2009年基金年報一致的是，基金后市一致看好“消費服務類”投資主題。不同的是，半年報基金新增看好估值優勢、周期性行業、生物醫藥、高成長性等主題。與前期的分析思路相同，天相投顧依然建議投資者關注基金新增的投資主題，主要包括估值優勢、周期性行業、生物醫藥、高成長性，同時保持對持續看好的大消費和新興產業主題機會的關注。

在行業投資方面，在半年報中基金看好的前八大行業分別為醫藥、食品、金融、商業、房地產、酒店旅游、機械、銀行。其中酒店旅游、機械和銀行板塊是基金新增的看好行業。此外，食品、房地產行業的看好程度有所提高。

天相投顧建議投資者積極關注新增的和看好程度有所提升的酒店旅游、機械、銀行、食品、房地產板塊，同時保持對基金持續看好的醫藥行業投資機會的關注。

(嚴洲 編輯)

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