南京證券:權重股能否成為突破“利劍”
鉅亨網新聞中心
南京證券認為,央行近期頻繁采取緊縮政策應對通脹,短期對指數影響有限,但對投資者心理已產生一定影響,預計未來股指運行將更多依賴權重股,中石油、中石化昨日上漲或為試盤。
據中國證券報11月12日報道,央行提高存款準備金率并沒有對A股走勢形成重大影響,但尾市中石油、中石化雙雙大漲卻引發其他個股恐慌,上證指數雖然上漲32.38點,但兩市股票卻“紅瘦綠肥”。我們認為,央行近期頻繁采取緊縮政策應對通脹,短期對指數影響有限,但對投資者心理已產生一定影響,隨著進入3,000點之上的強阻力區,預計未來股指運行將更多依賴權重股,中石油、中石化昨日上漲或為試盤。
緊縮預期籠罩市場
昨日國家統計局公布10月份宏觀經濟數據,CPI同比漲幅達到4.4%,遠超市場預期。其中,翹尾因素對于CPI漲幅的貢獻為1.4個百分點,新漲價因素推動3個百分點,貢獻達68%,是CPI上漲的主要推手。而新漲價因素中最主要的是食品類價格和居住類價格,食品類價格上漲10.1%,為CPI貢獻了74%,居住類價格上漲4.9%,為CPI貢獻了16.6%。面對10月份CPI數據,市場開始修正原先較為樂觀的預期,即隨著10月份收獲季節的到來,食品價格有望回落,并預期未來兩個月CPI開始掉頭下降,這一判斷更多基于國內因素考慮。但進入10月份,國際大宗商品價格出現超預期上漲,原油價格創出兩年來新高,倫敦銅價格也逼近8,800美元/噸的高位,原材料價格將直接影響到包括農產品在內的生產成本,輸入性通脹壓力不斷增強,未來兩個月通脹緩解預期或并不樂觀。
率先做出修正的是央行。央行于10月11日對四大行及招商、民生銀行提高存款準備金率,隨后在10月20日重啟加息25個基點,本周三又再度上調存款準備金率0.5個百分點。短期內央行如此高密度采取緊縮政策,反映決策層對未來通脹形勢較為嚴峻的判斷。
央行此次上調存款準備金率之后,短期內再度加息的可能性較小。一方面,在極短時間連續采取嚴厲緊縮政策恐會傷及實體經濟;另一方面,近期人民幣升值明顯加快,現時加息略顯不妥。但我們很難做出今年年內央行不再加息的判斷,這很大程度上將取決于未來的CPI走勢。
突破強阻區要靠權重股
10月以來這輪行情的立足點是寬松貨幣政策引發的資金泛濫。美聯儲的行動決定全球環境的資金過剩現象依然存在,但國內央行的政策出發點已與美聯儲相異,前者是不惜代價刺激經濟,后者已將管理通脹置于首位,因而央行持續的緊縮舉動或正在改變市場原先預期,投資者由原先樂觀正變得謹慎。
經過逾一個月的上漲,上證指數已進入3,000點之上的強阻力區,上檔堆積巨額成交量。前期權重股調整之際,食品飲料、醫藥等中小市值股票再度活躍,但事實表明,其對指數的推動力非常有限,周二上證指數險些封閉上周五的跳空缺口,啟動權重股突破上檔阻力區已是主力必然之選。昨日,中石化、中石油突然大幅上漲,固然有國際原油價格創出兩年新高的刺激,但也反映出機構欲啟動權重板塊突破阻力意圖。
誠然,昨日中石化、中石油大幅拉升引發其他個股的回落,尤其是中小盤股,但我們還很難就此判斷為機構拉高權重股掩護出貨。由于近期央行的緊縮政策已引起投資者警覺,而大資金國慶節后才進入股市,目前點位并不能提供足夠的出局空間,主力或更多考慮如何維系現在市場人氣并突破阻力區。
回顧歷史,通過推動權重股突破強阻區,市場早有先例,2006年11月-12月,機構就是通過不斷推高中石化,突破上證指數1,800-2,245點的歷史高位阻力區,并徹底激發市場做多的氣氛。雖然當時有股改紅利及人民幣升值等諸多利多支撐,上證指數突破2245點之后,A股市場展開長達近兩年大牛市,但目前3,000點之上不進則退,面對強阻,故伎重演也未嘗不可。
(雷東升 編輯)
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