央行觀察：中國或無意因通脹預期增強而加息

市場預計，中國9月份CPI可能續寫年內新高，但央行仍無意釋放加息信號，維持低利率不變同時不放松信貸控制，仍是央行調控的主基調。

綜合媒體10月19日報道，中國即將公布的9月份通貨膨脹指標可能創下年內新高，但央行仍無意釋放加息信號，數量調控回籠多余流動性抑制銀行放貸沖動，同時允許人民幣兌美元繼續緩慢升值，將是貨幣政策操作的主要手段。

統計局將于周四公布的9月份CPI有望再度引爆投資者的通貨膨脹預期。市場預計，該指標9月份可能突破8月份的3.5%，續寫年內新高。

盡管通貨膨脹預期強烈，但中國短期內據此加息的概率依然極低，維持低利率不變同時不放松信貸控制，并適時適度動用數量政策工具回籠銀行體系多余流動資金，仍是央行調控的主基調。

周二貨幣市場最重要的基準利率－1年期央票收益率穩定在2.0929%，連續第十八次持平前期，提前釋放了基準利率平穩的信號。

央行上周三公布第三季度中國外匯儲備增加1,940億美元，達到2.648萬億美元，增幅創歷史最高水平，令熱錢將流入中國境內的預期再度升溫。

故此，即使國內通貨膨脹壓力再因9月宏觀數據而增大，3.5%左右的通貨膨脹率可能也并未超出中國央行的容忍范圍，中國暫時不會加息，1年期央票發行收益率一段時間內也仍將穩定在2.09%。

可以預見的是，年內信貸控制的閥門不會放松，窗口指導和數量工具都可能成為調控多余流動性的利器。同時，為緩和輸入型通貨膨脹壓力，人民幣緩慢升值趨勢也不會逆轉。

(鄒光連 編輯)

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