三大優勢現身 全球中小型股蓄積攻擊力

全球中小型類股自2008年以來股價修正幅度已大，營運面、財務體質及投資價值的三大優勢逐漸浮現。保德信全球中小基金經理人江宜虔解釋，今年第三季中小型股的企業獲利或營收年增率均優於大型股(見下表)，同時優於預期的比例也與大型股相當，顯示中小型股營運前景逐漸趨於穩定，市場可預測性提高(資料來源：BofA Merrill Lynch、S&P、Thomson Financial，2012/11)。

再者，江宜虔進一步指出，中小型公司財務槓桿持續降低，全球約有46.5%中小企業擁有淨現金(現金減付息負債大於0)，整體現金部位達到2002年以來的新高水準(資料來源：Bloomberg、DataStream、FactSet、J.P. Morgan，2012/11)，有利景氣好轉時的營運拓展；第三，中小型類股本益比低於1979年至今的平均水準，又以醫療及科技類股相對最低，未來一但股市反彈、風險溢酬提升下，預料將激發中小型股的本益比漲升行情。

江宜虔認為，美國房市逐漸復甦且消費維持漲，有助於經濟持續加溫，另外，採購經理人指數也暗示中國經濟已脫離谷底邁向復甦，將可望帶動全球景氣逐步走揚。由於全球中小公司的產業布局相當分散且全面，相對大型股更具成長性，投資人若要在資產配置中加碼較積極的部位，全球中小股型將是不錯的選擇。

但江宜虔也提醒，短期內，美國財政問題解決進度及歐洲經濟動能偏弱下，市場仍充斥著各種雜音，預料中小型股的波動風險相對高，建議投資人若要介入，以逢低分批布局為上策。

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