尊皇金業:高盛暗示黃金價格合理

一)消息面透析

迪拜表示，其所屬的兩家旗艦公司公司將推遲償還債務。其中，迪拜世界有590億美元債務，為迪拜800億美元總債務的大頭。這提升了迪拜債務違約的可能性，並引發市場拋售大宗商品和股票等高風險資產。美國國債走高，信貸違約掉期攀升。隨著避險美元大舉回升，現貨黃金價格最低觸及1137。

但是金價隨後迅速企穩，顯示出市場對整體經濟仍然抱有信心。迪拜危機是個問題，市場已經非常脆弱，負面影響顯然被誇大化了。

截至今年第三季度末，我國外匯儲備為2.27萬億美元，比2008年末增加了3300億美元，這引發了我國經濟界專家的激烈爭論。按照國際慣例計算，一國擁有足夠支付3-6個月進口的外匯儲備規模就可以了，太多則加大了通貨膨脹的壓力，顯然分散外儲不穩定及風險較大的現實，亦會給黃金帶來長期的影響。

另外中國黃金協會表示，09年國內黃金需求量可能超過450噸，去年為395.6噸，產量可能攀升至310噸，去年為288噸。在過去8年內，中國的黃金產量平均每年增長9.5%，由此中國黃金在今年成為第一大供給國和消費國應該不成問題。根據孟買黃金協會提供的數據，本月截至目前，印度進口黃金18噸，去年同期為34噸。

11月27日紐約商品交易所黃金庫存9613563，減少7889。

上周美聯儲暗示將容忍美元走貶，促使投資者買入美國之外的高收益率資產，美元兌日元上周跌至1995年7月以來最低，美元兌歐元也同步下挫。

雖然週五美元反彈至75.57，但貶值的基調沒有改變，美儲會議的紀錄顯示，目前美國對失業率的關心是重中之中的，是經濟重點。美國失業率目前10.2%，是26年最高。

高盛表示，通脹預期一直在上升，利率相對保持穩定，通脹對利率構成下行壓力，進而提振了金價，若考慮到實際利率因素和宏觀經濟變量因素，黃金和其他大宗商品目前的價格都處在合理水平，並未顯現出泡沫特徵。投資者希望規避其他資產泡沫風險的意願也提振金價走高。

今年銅價創下2009年高點，鉑和鈀也升至2008年8月份的水平。同時油價 持穩於74-77美元，自年初以來上漲逾40%。

長期來看，能源價格影響美元走勢，而美元走勢能夠對金屬和農產品價格產生影響。

二)技術面透析

從1026美元開始，黃金現貨價格已經完成四周連陽。目前金價重新回到1175區，金價進入調整期，後市黃金可能會在目前水平展開盤整。從本月單邊上行的需要看，調整亦是必須的。

從中期看，黃金牛市的趨勢依然良好，每一次調整都是市場進場的好時機。

目前金價處於高點1175-1182附近短線爭奪，待金價回調站穩之後，後市階段性壓力位於1195及1212，若破上方延伸至1350甚至1401；而波段支撐位於1166及1157，一旦確認回破目標修正至1137甚至1100才能得到支撐。