滬鋁後市將保持弱勢震盪格局

2009年9月29日 14:39

分析師表示，因2010年汽車銷量放緩預期及近日房市疲弱令滬鋁承壓，如跌穿60日線的支撐，後市將直奔14,000關口。

綜合媒體9月29日報道，進入9月份以來，滬鋁延續8月份的疲軟走勢，在15,000點附近持續整理。月初收出「六連陽」，但好景不長，次日在觸及15,260高點後迅速被打壓下來並以長上影陰線報收，隨後幾日連續下挫，14日更是在「中美輪胎特保案摩擦」的影響下大幅低開，盤中恐慌性拋盤一度將其打壓至跌停附近，隨後市場恢復理智，期價震盪著走高。24日歐美宣佈對中國產鋁箔徵收反傾銷關稅，引發滬鋁大幅低開在60日線附近，收盤於14,745。

中國汽車工業協會最新發佈的最新統計數據顯示，2009年8月中國汽車銷售113.9萬輛，連續第6個月保持在百萬輛以上的水平，同比和環比增長了81.7%和4.7%。受汽車振興規劃提振，2009年1—8月，在國內諸多產業持續低迷的背景下，國產汽車行業從低谷迅速反轉，累計銷售汽車833萬輛，同比增長29%；其中微型客車銷售123.7萬輛同比增長67%，微型客車和轎車一起成為2009年汽車市場最大的亮點，對汽車銷售有較大的增長貢獻率。預計第四季度微型客車的銷量可以達到60萬輛以上，預計全年銷量將達到180萬輛以上，同比增長75%。

目前中國乘用車市場剛剛進入向城市家庭普及階段，長期增長雖然空間巨大，但短期政策已經透支需求。從日韓國家的市場發展看，國家經濟起飛後，乘用車的市場進入了長達十年左右的快速發展期，汽車千人保有量從20上升到130左右。中國目前汽車千人保有量僅僅39，長期發展空間巨大；但中短期來看，受「減免購置稅」和「汽車以舊換新」的政策提振，中國車市連續保持百萬以上的月銷售量。在經濟處於底部復甦階段，需求相對低迷，乘用車銷量卻出現大幅增長，一旦購置稅優惠取消，中西部主要增長市場在短期內也會大幅放緩，即使政策得以延續，政策效應遞減的效果也會非常明顯。

房地產行業在消費用鋁結構中佔有較大的比重，地產行業的復甦將對鋁的消費使用量有較大影響。受經濟低迷及高失業率影響，美國8月份房屋貸款逾期30天以上的違約率達到7.58%，較7月份的7.32%進一步上升，並創下歷史新高。至此，美國房貸違約率已經連續第4個月出現上升，且這種趨勢還在加速，而2007年8月份這一數據為3.44%，到2008年8月份違約在1個月以上的比例為4.89%。

美國9月24日公佈了8月份的新屋銷售數據下降11.5%至46萬棟，遠遠低於華爾街經濟學家預計的50.5萬棟，同時也大大低於7月份的52萬棟。該數據降至17年以來的最低水平，同時也刷新了本輪經濟週期的最低銷售記錄。更為重要的是，市場上仍有太多待售房屋。全國地產經紀商協會的數據顯示，7月份時市場上的待售成屋相當於9.4個月的成屋銷售量。通常情況下成屋待售量應接近6個月的銷售量。同時，美國失業率持續攀升至9.7%，處於歷史最高水平，國際貨幣基金組織預計年內失業率很可能升至10.5%。據統計，2007年12月以來美國各大企業已裁員超過650萬人。高失業率令民眾收入銳減，如果就業率不出現明顯好轉，房貸違約率很難改善，房地產持續回升之路更加坎坷。客戶一旦產生房貸違約，銀行有權收回房屋所有權，再通過公開市場低價拍賣，這將導致一方面房屋供應增加，價格下降，影響房市回升進程；另一方面，增加的房屋供應也將抑制新屋的開工建設，打壓金屬的消費需求。

中國國內來看，9月房地產平均銷售價格小幅回落，成交量繼續減少。從深圳來看，銷售情況在9月比較平淡，金九銀十的旺季已經到來，但銷售情況並不見好。截至2009年8月份，全國房屋銷售價格指數同比增長2%，在資金較為充裕、存貨較小的情況下，開發商缺乏降價動力，預計房價回調空間仍有限。

宏觀經濟數據總體向好，後期依然面臨較多的不確定性。2009年以來國內外房地產價格快速上漲，特別是中國市場，房價已經回到2007年金融危機發生前的水平，泡沫化比較嚴重，預期後市房價將震盪著小幅回落，對金屬價格產生一定的負面影響。

綜上所述，受汽車「產業振興規劃」的提振，中國汽車銷量連續6個月超過百萬，從而2009年銷量有望同比增長40%，中短期來看，汽車增長速度大大高於經濟回升速度，其持續性值得懷疑；2009年政策對汽車銷量的刺激，透支了未來一到兩年的潛在需求，預計2010年增速將放緩。同時，美國近日房地產銷售數據意外下降，引發投資者對房市再次陷入「困局」的擔憂，使金屬價格承壓。預計滬鋁近期將繼續圍繞在15,000附近做寬幅整理，如果跌穿60日線的支撐，後市將直奔14,000關口。

(劉洋 實習編輯)

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