債基火爆到極致 "二八"轉換悄悄來臨?

上周，市場在震蕩中上行，中小盤個股表現如火如荼，再創新高。與此同時，基金公司不遺余力地繼續申報債基，而申報的股基依舊回避大盤藍籌，主打中小盤。

本周一，大盤藍籌異軍突起，風格轉換呼聲再起。昨日（9月7日），雖然早盤在“二八”格局重現的情況下，滬指突破2700點關口，但下午中小盤個股打了個漂亮的“防守反攻”，大盤藍籌再度降溫。不過投研人士認為，市場9月份乃至第四季度有望迎來周期股的反彈行情。

債基再唱“主角”

從上周基金銷售市場來看，債基銷售勢頭火爆。富國匯利分級、華富強化回報兩只債券基金同時發行，并且同時首日售罄、均啟動“末日比例配售”機制。

富國和華富基金公司兩只債券基金的火爆發行，讓債基著實又火了一把。這似乎點燃了基金公司對于債基的熱情，上周上會的5只基金中，債基有3只，占據了主流地位。

工銀瑞信基金在收獲了今年最大規模債基之后，再次攜新債基上會。就在今年8月份，工銀瑞信雙利債基首發募集資金超140億元，成為繼去年12月份華夏盛世吸金187億元之后，又一只“百億”俱樂部基金。時隔不久，工銀瑞信再次申報新債基——工銀瑞信四季收益債券型基金。與此同時，嘉實基金、泰信基金上周也紛紛申報債基，分別為泰信周期回報債基、嘉實多利債基。

同樣，近日傳來了新債基紛紛獲批的消息。國內第4只封閉3年的創新債券基金——信誠增強收益債券基金日前獲批，并將于近期發行。同時，記者獲悉，南方基金旗下第三只債券型基金——南方廣利回報債券基金日前已獲監管部門核準，也將于近期公開募集。記者從南方基金了解到，該基金將由南方現金增利基金經理韓亞慶掌舵，可將不低于80%的基金資產投資于債券等固定收益類產品；同時，參與一級市場新股申購或增發新股、持有可轉債轉股所得的股票以及投資二級市場股票等其他金融工具，比例不超過20%。

新股基回避大盤藍籌

同樣在上周上會的基金還有南方優選成長、長城中小盤。從基金名稱來看，新基金基本都無緣大盤藍籌個股。

與此同時，觀察今年新發基金可以看出，首發IPO規模居前的基金，清一色遠離大盤藍籌。今年上半年，首發規模最大的農銀匯理中小盤基金，旗幟鮮明地打出了中小盤的口號；今年下半年規模可觀的股基易方達消費行業也是對于大盤藍籌只字未提。

而就在市場最為瘋狂的2007年，大盤藍籌基金無疑最具市場人氣。大盤藍籌、藍籌精選等曾經是各家基金公司的“招牌”基金。然而歲歲年年人不同，去年年底至今基金公司對債基極力追捧，而對大盤藍籌基金則有意回避。業內人士分析，從中可以看出很多基金公司對于后市并不樂觀，同時對于大盤藍籌依舊心有余悸。

而深圳某基金公司首席策略分析師的觀點或許能夠解釋基金公司對于大盤藍籌的回避。他告訴《每日經濟新聞》記者：“我們認為，經濟回落是趨勢性回落，不可能短期內就回升，因此判斷年底或明年一季度見底。一般來說，大盤的啟動需要兩個因素，一是經濟基本面回升，二是流動性相對寬裕；基本面回升需要等待一段時間，但流動性就不會支持，所以大盤藍籌要啟動還需要時間。”

風格轉換可能已經開始

當市場上大多數人態度一致時，市場將會向相反方向演繹。當市場人士紛紛追捧債基不看好后市行情和大盤藍籌時，市場最有可能的方向是什么？記者在采訪中聽到了一些“另類”的聲音：大盤藍籌后市將有機會，靜待大象起舞。

大成基金昨日向記者表示，大盤股尚未啟動，靜待“二八”轉換到來，“市場仍處于探底過程，權重股表現疲弱，但前期漲幅較大的個股一旦出現階段性回調，后市風格可能會向藍籌股轉換。”

諾安基金投研人士向《每日經濟新聞》記者表示：“A股市場結構分化行情不會永續下去。小盤股的高估值風險日趨顯現。尤其是那些業績增長速度和成長空間達不到預期的小盤股，泡沫破滅的可能性很大，因此需要高度警惕。”

同時上述人士表示，目前以金融和地產為代表的周期類股票具有反彈潛力。一旦有契機，周期股的反彈行情就會上演，“9月份乃至第四季度有望迎來周期股的反彈行情。”

同樣，新華基金認為市場炒作題材的氛圍較為濃厚，部分小盤題材股的估值越來越高，積累了較多風險。隨著下周8月宏觀經濟數據公布，籠罩市場的不確定因素會較為明朗，與此同時，預計后市有望逐步向低估值大盤藍籌尋求安全邊際。

深圳某大型基金公司首席策略分析師向記者表示：“市場已經開始慢慢在過渡到大盤藍籌了，這個轉換現在可能已經開始了。”

同時他向記者解釋，目前和2008年底以及2009年初情況類似，經濟內在驅動已經開始，地產、汽車等耐用品銷量回升，“耐用品不是一般消費品。一般來說，耐用品更領先、更敏感，可以拉動整個產業鏈。”

有私募人士表示，大盤藍籌的交易性機會越來越近，不排除地產板塊、保險、券商，現在是建倉的好機會。