廣發證券：預計積成電子發行價格為22.6元

廣發證券認為，積成電子是智能電網先行者，擁有最完整的二次設備產品線，預測公司發行價格為22.6元。

廣發證券1月11日研究報告中認為，積成電子(002339)是國內知名的二次設備供應商，擁有行業內最為完整的二次設備產品線，其中地區級電力調度自動化系統的市場占有率近30%，縣級電力調度自動化系統的市場占有率近20%，10多萬臺套變電站自動化產品在全國近4000個變電站中得到應用。

此次公司擬發行2200萬股A股發行后，公司總股本增至8600萬股，其中新發股票占發行后總股本的25.58%。公司技術一直保持國內領先優勢，行業競爭格局長期穩定積成電子是最早從事電力系統自動化研究的企業之一，多年來一直保持技術領先，曾參與30項國家標準和行業標準的制定，擁有28項計算機軟件著作權、擁有15項技術專利、24項產品獲得國家、省市級的獎勵。

目前國內二次設備行業競爭格局相對穩定，新進入者較少，市場份額波動不大。廣發證券預計公司2009年—2011年的業績分別為0.49、0.62、0.81元，參照目前電力二次設備上市公司平均46.2倍的市盈率，廣發證券預測公司的發行價格為22.6元，參考目前中小板的首日表現，上市首日價格漲幅預計在40%-70%，建議申購。

(王培賢 編輯)

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