上海中期:鄭棉小幅調整 上升趨勢未變

今日鄭棉期貨各合約出現久違的調整，但幅度不大。主力1105合約小幅下跌了370元，收報23510元，跌幅0.48%，成交量急劇放大，達到了229萬手，持倉量也達到了42萬手，顯示多空在高位上分歧很大。反轉信號沒有出現，做空的時機還沒有到。

本輪的棉花牛市是現貨價格走高帶動的，與一般的投機炒作有本質不同，因此持續性強，每當價格稍有回落，即再度攀升。目前國儲棉拋售已經完成了77萬噸，9月11日的儲備棉拋售價格折合328棉的成交價仍然高達24415元，較前一天上漲了549元，未來還要拋售8個工作日左右，價格維持在高位的可能性大。而隔夜美棉也保持漲勢，達到了111美分，上漲幅度在3.11%，暫時未見調整。

本輪牛市啟動前，最大膽的價格預測是25000元，近期強勢上漲到這一區域后，回調風險加大。根據調研的情況，目前軋花廠在收購上出現了顯著分歧。樂觀的企業繼續在5.5元上方搶購籽棉，而相對謹慎的企業則為自己設定了最高收購限價以控制風險。由于棉紗、棉布價格持續上漲，下游終端消費企業再次出現了暫停訂貨的情形，這種情況在棉花期貨價格達到19000元和22000元的時候同樣出現過。后來由于棉花價格繼續上漲，只能匆忙補貨。

國內棉花供應情況短時難以改變，新收獲的美棉運到中國最早要到12月底，印度棉11月1日開始重新允許出口，但最多只允許出口93萬噸，到港也要在12月底左右。現在只能依靠國內棉花，10月底以后，國產棉花將大批量上市，考慮到地產棉質量不穩定，新疆棉又將是紡織企業采購的重點。

在困惑中，一個簡單的辦法是關注棉花期貨的技術圖形，在出現顯著的反轉信號以前，不要改變多頭策略。

（上海中期 見驚雷）

(趙志欣 編輯)

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