永豐期貨台指選擇權盤後－操作難度增 5日線論多空

「大盤走勢」：

在美股上周五大跌影響下，台股跳空向下開出，亞股盤中受到對大陸緊縮貨幣政策的影響，亞股一路走低，終場台股收一大K棒作收。類股方面八大類股全面大跌，其中以金融、電子、紡織、營建運輸幅度均達2.5%以上，其餘表現亦相當的弱勢。籌碼面三大法人現貨轉為空單，最終三大法人合計賣123.16億元，加權指數下跌173.41點，收在7598.72點，成交金額增至865.95億元。

「期貨走勢」：

台指期週一下跌154點，收在7602點。價差方面，台指、電子、金融同步收斂正價差，金融期正價差收斂至1.48點，台指期正價差縮小至3.28點，電子期正價差收斂至0.27點，摩台期逆價差縮小至0.07大點，最終三大期指均大跌黑K作收。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人多單調節1501口，淨多單總水位降至6558口，特定法人淨多單增加251口，淨多單總水位升至8561口。三大法人於現貨市場賣超123.16億元，於期貨市場調節1985口多單，最終淨多單總水位降至4763口，整體而言，但期貨現貨整體來看偏空操作。

期貨走勢部份，周一受到歐洲債信問題再度發酵，歐元跌至雷曼兄弟問題以來的低點，歐股美股均大跌影響，台指期周一向下跳空76點開出，並一舉跌破5日線關卡，午盤過後亞股持續下挫，尤以陸股擔憂貨幣緊縮政策而爆跌，台指期一路震盪走低至終場。就技術面來看，上周所提到的在5/5日缺口壓力與國際股市利空下，台指期一舉跌破5日線，空方短線相對強勢。且五月份期貨合約即將到期，資金已部份轉至六月份合約。因此在上有缺口壓力，下有年線支撐且結算日即將到期三方影響下，操作難度加大，建議短線7750~7504來回區間操作為宜，並嚴設停損。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，五月份契約買權集中在7800~8200點；賣權部份集中在7300~7500點。未平倉量的部份，買權OI小幅增至611399口，最大序列為7900點，水位為46297口；而賣權的OI則是回升至507733口，最大序列維持在7400點，水位為46304口。未平倉量put/call ratio由0.87降至0.83(降幅4.84%)，顯示空方略佔優勢。而隱含波動率部份， 由於五月合約即將到期，買權平均隱含波動率由  19.62升至24.17 (升 幅20.85  %) ， 賣權平均隱含波動率由  22.45升至 24.90 (升幅10.37%)，但在put call ratio下降，空方略佔優勢。從技術面來分析，今日跌破五日線，加上歐債問題再度發酵，短線多方較為不利，因此操作上建議維持買權空頭價差部位。