寶來曼氏期貨台期指盤前－權值股缺乏動能，觀望氣氛濃厚

◆盤前分析

因美股四大指數收黑，台指期5/14 以小跌49 點開出，但盤中緩步走揚，一方面係因導致美股收黑的美國境內投資
銀行遭調查事件對台股並無實質影響，且陸股開低後震盪走高，激勵投資人信心，逢低承接意願相對較強，終場台指
期小跌1 點作收，收在7760 點；就盤勢力道來觀察，5/14 盤勢確實有延續5/13 上漲的味道，反映出對於未來的盤
勢投資人已有較強的信心，以價格結構面來看，5/14 以非金電指數漲幅0.2%最為強勁，而5/13 最強的金融類股出現籌碼浮動現象，以小跌0.3%敬陪末座，台灣五十指數小跌0.26%相較於中型一百指數的小漲0.42%表現較為弱勢，表示外資偏愛的權值股並非5/14 拉抬的對象，而是中小型股較受青睞，這對於後勢指數繼續走揚是一隱憂，可以再加以密切觀察；三大法人現貨買賣超部份，除投信小幅賣超以外，外資及自營商均為買超，合計淨買超22.89 億，連續兩天買超，可見基本上三大法人仍是維持略為偏多的看法，然而量能部份持續不足，加權指數成交量萎縮至783 億，連續五天低於十日均量，未來量能是否能持續高於十日均量是盤勢能夠續漲與否的最大關鍵，否則盤勢易陷入膠著。

選擇權部份，未平倉量Put-Call Ratio 部分，5/14 續升至0.8459，連續五天上揚，表示選擇權交易人認為大盤未來
穩定走揚的機率較大；前十大交易人近月台指選擇權籌碼部份，Buy Call 及Sell Put 合計大幅增加15061 口，Sell
Call 及Buy Put 則是合計增加10395 口，偏多調整4666 口，雖然合成期貨部位仍維持淨空單11119 口，但偏多調整的速度仍然相當快，後續轉為淨多單的可能性相當高，波動度指標VIX 部分，5/14 呈現開高震盪小漲的情況，並未
因盤勢一路墊高而下降，反映出選擇權交易人對於未來走勢仍是屬於震盪走高的訊息，因此綜合以上分析，預期未來
盤勢將是震盪盤整略為偏多局面，但5/14 晚間美股道瓊指數及歐洲道瓊五十指數分別下挫1.5%及3.65%，跌幅不輕，投資人操作上宜避免過度偏多，在指數拉回未跌破支撐時建議建立賣權多頭價差，惟須控制資金成數並嚴設停損點，收取時間價值及賺取方向性利潤，以持有到期結算為原則。