央行3年來首次加息 意在穩定通脹預期

中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。這是自2007年12月以來央行首次加息。

早在8月底以來，關于存款利率上浮試點呼聲漸強：央行貨幣政策委員會委員夏斌8月28日建議適時推出存款利率浮動機制；央行沈陽分行行長盛松成建議東北試點存款利率上浮。央行行長周小川稱，零利率可致銀行對實體經濟的服務減弱，要讓銀行負擔存款利息成本。央行貨幣政策委員會委員李稻葵9月15日表示，他個人認為央行應該考慮小幅上調存款利率。鑒于這些官員的特殊身份，不少市場人士預計加息時點已經來臨，但加息的靴子一直未落地，市場躁動不安。

央行選擇此時加息，表明了中國政府管理通膨的決心。中國8月份CPI同比上升3.5%，創下2008年10月份上升4.0%以來的最高同比升幅，且仍有未見頂之升勢。而在CPI構成中權重最大的糧食類價格，漲勢更是咄咄逼人。轉眼又到中國即將公布數據的時刻，業內人士普遍認為，9月份我國CPI同比增速仍將在3.5%左右的高位區間。

央行選擇此時加息，還可能與當前房價反彈的嚴峻形勢有關。中國9月份70大中城市房價同比漲9.1%，環比漲0.5%， 8月份和7月份則分別同比上漲了9.3%、10.3%。史上最嚴厲的房地產調控政策，也勒不住房價上漲的繩索。無奈之下， 9月29日中國樓市調控“新五條”政策發布，北京等多個城市甚至使出了“限購令”這一“殺手锏”，但能否達到預期效果？今日有媒體報道，盡管一線城市商品房全部限購，但效果尚不明朗。星石投資管理公司(StarRock Investment Management)曾發表報告指出，超低利率政策是導致中國房價持續高企的根本原因。

央行此次加息，也是對長久以來實際負利率水平的一次矯正。由于中國CPI不斷走高，而存款利率又一直未變，兩者間的差距越來越大，在此次加息之前，央行一年期存款利率為2.25%，與8月CPI差距在1.25個百分點。以此計算，1萬元存1年，取出來后購買力卻縮水125元，這讓廣大儲戶很受傷。有評論指出，存款負利率其實有溫水煮青蛙之功效，是一點一點的慢性式刮民膏。中國剛剛閉幕的十七屆五中全會明確了未來五年中國經濟社會發展的框架，并提出保經濟平穩增長與保民生并重，這意味著中國將轉入“民富優先”的軌道，但維持“殺貧濟富”的負利率與“藏富于民”的理想顯然是背道而馳。

在國際市場上，今年以來，已有多個國家央行進行加息，包括澳大利亞，馬來西亞，韓國，泰國，加拿大，智利等。

(郭建英 撰稿)

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