ECB擬擴大寬鬆 歐股基金吸金三連霸

中國GDP略高於預期，美國房市數據強勁，加上市場對歐洲央行年底採取更多刺激措施的期待下，激勵歐美日股走揚，資金也紛紛流入成熟市場。根據美銀美林引述EPFR截至10月21日當周資料顯示，歐股基金上周淨流入17.18億美元，已連續三周吸金稱冠全球；日股基金則由黑翻紅，上周吸金12.13億美元，僅次於歐股；美股基金延續前周流入態勢，上周淨流入7.51億美元。反觀新興市場，僅新興亞股基金淨流入4.92億美元，拉丁美洲、歐非中東及全球新興市場皆呈現流出（見表）。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，歐元區9月製造業採購經理人指數維持擴張，包括新訂單、新出口訂單、產出、就業與供應商交貨時間等皆呈現上揚，顯示歐元區製造業仍穩健，企業投資亦溫和成長，預計內需將推動經濟成長。不過，因9月消費者物價指數CPI年減0.1%，為了避免經濟與通膨的下行風險，歐洲央行總裁德拉吉日前表示，目前已在研究調降存款率或擴大寬鬆的工具，顯示歐洲央行已從觀望轉為討論如何行動。市場期待歐洲央行擴大寬鬆的措施，激勵歐股持續走高。

林炳魁表示，在基本面有撐、貨幣政策續寬鬆的趨勢下，歐股後市不容小覷。然而，除了美國升息前後的訊息仍會增加市場波動，希臘債務償還的進程、西班牙選舉的不確定性，皆會成為干擾歐股表現的雜音。在震盪加劇的環境下，建議透過體質穩健的歐洲大型高息股布局。由於歐高息股企業長年在海外布建事業版圖，營收來自全球，不僅可受惠全球經濟成長的趨勢，海外獲利匯回時亦可享有歐元貶值的匯兌收益成長。此外，由於歐高息股的股利率優於全球，股息可作為抵抗波動的緩衝，亦增加收益來源，是參與歐股成長機會較佳的策略。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，根據美林10月全球經理人調查報告，歐洲和日本仍是經理人最想加碼的市場。經理人對日本加碼配置比重從9月的22%略升至23%，持續看好日股評價面被低估與企業獲利前景。

許(豐弟)勻表示，日本近期公布的貿易數據疲弱，9月出口僅較去年同期成長0.6%，其中外銷至亞洲出口額因受到中國拖累，年減0.9%，為7個月來首見下跌；進口額則受油價續跌影響，年減11.1%，表現不如預期。不過，今年1月至9月訪日外國觀光額年增近50%，已達1448萬人次，超越去年全年累計人次，並創下歷史新高，今年初以來至9月的消費額也超越去年全年，可望持續為經濟挹注的成長動能。接下來可觀察日本央行的政策動向，若有進一步刺激措施，可望為日股再添上漲柴火。

至於美股，許(豐弟)勻表示，美國近期公布的經濟數據多優於預期，財報也續傳佳音，有助穩定市場信心。從房市表現來看，美國9月成屋銷售折合年率上升4.7%至555萬棟，優於預期的539萬棟；9月新屋開工折合年率120.6萬，亦優於預期114.2萬；10月NAHB建商信心指數升至64，創10年來新高，顯示建商對美國房市前景樂觀，房地產市場依然強勁，有利經濟持續溫和成長。

此外，許(豐弟)勻表示，美國10月密西根大學消費者信心指數初值92.1點，較前月終值高出4.9點，為即將到來的年末銷售旺季帶來好預兆。預計在經濟續成長、創新技術的產業帶動下，美股仍有表現機會，須擇優分批布局。

展望後市，許(豐弟)勻表示，雖然美國升息時程延後的預期，促使市場的風險意識降溫，全球股市也逐一反彈，但仍不容忽視升息前的不確定性因素，仍會加劇資金輪動速度，重押單一市場的風險較高，建議透過組合基金擴大區域布局，以成熟國家為核心，策略配置具改革與成長題材的印度與大中華，並因應市場變化靈活彈性調整，是掌握全球股市漲升契機的較佳方式。

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