天相投資：維持美的電器增持投資評級

天相投資認為，變頻普及和出口回暖夯實美的電器業績增長基礎，預計公司2010-2011年每股收益分別為1.00元、1.14元，對應的動態市盈率分別為20倍、18倍，維持公司“增持”的投資評級。

天相投資3月16日研究報告中指出，預計2010年國內市場空調需求有望達到4,000萬臺。鑒于2009年全國商品房銷售保持高速增長，為2010年空調銷售奠定良好基礎。國家統計局數據顯示，2009年全國商品房銷售面積為9.37億平方米，同比增長42.1%。其中，商品住宅銷售面積增長43.9%，按每套住房80平方米、以及目前每百戶城鎮家庭107臺空調的保有量測算，就將為2010年帶來近900萬臺的需求。預計2010年國內空調市場需求有望達到4,000萬臺，同時在國家節能政策推動下，高能效節能空調將成為市場主流，變頻空調也將開始普及。

美的電器(000527)在國內家用空調行業，尤其是變頻空調領域具有明顯的競爭優勢，行業需求增長、變頻空調普及將支撐公司業績持續增長。同時，隨著全球經濟的逐步回暖，2010年我國空調出口市場有望放量回升。據海關數據顯示，2009年1-11月美的空調2009年出口量超過700萬套，份額實現逆市擴張，出口占有率從2008年的18%增長到2009年的24%，穩居行業第一。預計公司2010-2011年每股收益分別為1.00元、1.14元，按3月15日收盤價測算，對應的動態市盈率分別為20倍、18倍，維持公司“增持”的投資評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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