年內升息理由備受投資者質疑 美聯儲本周料將按兵不動

美聯儲周三料將維持利率不變，同時可能要大費功夫，才能讓投資人相信，在面臨美國及全球經濟不利因素下，美聯儲仍可以在年底前收緊貨幣政策。

路透社報導稱，美聯儲已有約10年時間未曾升息，金融市場認為本周會議升息的機率幾乎為零。美聯儲周三將結束兩天政策會議，預定1800gmt公布利率決定。

美國及全球經濟的一連串低迷數據，令美聯儲主席與其他決策官員之間的公開意見衝突益發升高，引發外界揣測，美聯儲將等到2016年才會開始升息。

46名接受路透調查的經濟分析師一致預期美聯儲周三將按兵不動，聯邦基金利率0-0.25%，美聯儲在2008年降息至這個水準，以協助美國經濟從嚴重衰退中復甦。

略多於半數的分析師預測12月升息。目前金融市場行情反映12月升息機率僅30%，3月升息機率54%。

美聯儲想要釋出升息即將到來的訊號，將有困難，一部分是因為耶倫並未安排在本次會議結束后舉行記者會。耶倫曾表示，今年升息將是“適當的”。

美聯儲有可能利用政策聲明，暗示它對全球經濟成長的擔憂有所減輕，這可為收緊政策鋪路。但近期的美國經濟數據表現，令外界懷疑美國經濟力道，要讓央行官員見到足夠支援放心升息的新數據，可能還要好幾個星期。

這也就是說，美聯儲周三的聲明有可能類似於9月的會議聲明。但美國9月就業報告欠佳，非農就業崗位僅增加14.2萬個，令人懷疑就業復甦的持續性，也削弱了升息的理由。

“選擇反對阻力較小的作法，不要做出大幅變動，然后再看數據表現如何，這樣做對美聯儲比較有利，”摩根大通經濟分析師michael feroli指出。

多數美聯儲決策官員已表示，他們預期在2015年升息，但有兩人在這個月與耶倫唱反調，質疑她認為就業市場緊俏將推升通脹及導致經濟過熱的看法。

美聯儲理事布雷納德及塔魯洛都主張小心為上，認為海外經濟成長放緩有可能拖累美國經濟強度，使通脹率持續過低。加上芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯的一票，等於在聯邦公開市場委員會(fomc)有三名成員屬於“反對今年升息派”。

更麻煩的是，從歐元區到中國，許多主要央行正在放松政策，令美元持續面臨升值壓力，而這損及美國出口業，也壓抑美國通脹。

如此一來，耶倫引導美聯儲走向以及在fomc尋求達成一致意見的工作，也變得更加復雜。

耶倫執掌美聯儲還不到兩年，這段時間美聯儲在明確溝通方面進展不順，這提高了投資人對政策變動感到過度驚訝的風險，可能導致金融市場震盪，進一步打擊全球經濟。這也提高了美聯儲內部看法分歧及溝通失誤加劇的風險，可能影響到升息開始時機的安排。

美國10月就業數據公布后，耶倫12月的公開活動行程也將公布，分析師預測，12月15-16日的今年最後一次會議是否會升息，耶倫的行程有可能會提供更多線索。

“我們預計會議聲明的變動極小...同時將在這次會議之后的演說及專訪中以口頭傳達‘沒錯，12月仍有可能升息，’”巴克萊美國首席經濟分析師michael gapen指出。