六福金融：給予創維數碼買入評級 目標價6.05港元

創維數碼（00751.hk）日前公布1月電視機銷售數據，表現強勁。2015年1月份集團電視機總銷售量同比增加29%，其中中國市場銷售量同比增長39%至128.4萬臺。

自2013年5月底節能補貼政策退出后，中國市場對家電的需求持續低迷。加之平均售價走低，集團截至2014年9月底的半年業績並不理想，期內營業額同比下跌7.7%至184.78億港元。盡管整體市場呈現下滑壓力，但去年超高清4k電視機加速普及，異軍突起，為集團業績帶來新的增長機遇。截至2014年底的累計12個月，集團在中國的液晶電視機及4k超高清電視機銷售量及銷售額均位居第一。2015年1月份，4k云電視機銷售量大幅上升138%，占比由去年同期的12%升至20%。4k云電視機的售價及毛利率均為所有電視機系列當中最高，產品結構的優化有效抑制了整體平均售價的下滑速度，將有助集團繼續改善盈利能力。

集團現價相當於11.1倍的13/14財年pe，半年報顯示eps增長13.6%，預計下半年盈利增長加速，因此14/15財年的預測pe望降至約9.25倍，估值吸引。近期股價創一年多來新高，不過短線再追值博率不高，建議待回落至4.5港元附近吸納，目標價6.05港元。