純堿價格持續上揚可能催生板塊行情

近期純堿價格明顯上漲，隨著下游需求的增長，純堿價格仍可能保持上漲的態勢，相關上市公司業績將改善。

中國證券報2月25日刊登中證證券的分析文章稱，受上游需求回升的拉動，近期純堿價格明顯上漲，企業開工率也顯著提高，這將改善2010年一季度純堿類公司的經營業績，從這個角度而言，純堿板塊或將迎來業績推升的上漲行情。

1、純堿漲價明顯

據相關統計數據顯示，目前國內輕質純堿和重質純堿價格分別為1,428元和1,464元，比前一周上漲2.56%和2.76%，而一個月以來二者漲幅分別為7.53%和10.22%。中證證券認為，近期純堿價格上漲，主要原因是原料、燃料價格有所上漲，同時市場需求出現明顯增加。

從原料來看，生產純堿的原料主要是原鹽，而原鹽價格近來有所上漲。以華北地區原鹽出廠價為例，近一個月以來上漲了約11%，目前價格約為220元/噸。另外，作為燃料的煤等價格前期持續上漲也增加了純堿的成本。

從市場需求方面看，純堿的主要下游玻璃行業出現明顯復蘇。根據相關數據顯示，2009年玻璃價格呈逐步回升態勢，12月綜合加權平均價格為91元/重箱，比1月份的約56元上漲約六成；2009年11、12月中國平板玻璃產量同比分別增長6.38%和6.22%，2009年全年累計增長1.74%，而2009年上半年累計同比增長為-0.05%，這表明2009年下半年玻璃業復蘇態勢明顯好于上半年。

而玻璃產量的增長直接拉動純堿消費上升，這在純堿產量上也反映出來了。2009年全年純堿累計產量比2008年增長8.75%，而09年上半年累計產量同比增長-4.47%，這與玻璃產量的變化是一致的。

從影響純堿價格的因素來看，中證證券預計今后一段時間內純堿價格仍可能保持上漲的態勢。其中最重要的原因是需求方面特別是玻璃產量增長具有持續性，而拉動玻璃需求增長的兩大因素是房地產和汽車。

房地產方面，影響未來玻璃需求的重要因素是新房新開工面積。數據顯示，2009年全年新開工面積累計為11.5億平方米，同比增長12.5%。由于新開工面積通常會在開工后一年左右開始消耗玻璃，因此2009年新開工房屋將在2010年陸續進入消耗玻璃階段，從而成為推動玻璃需求上升的基本因素。而在汽車方面，鼓勵汽車消費的政策2010年繼續實施，汽車銷售仍會保持較快增長，從而增加對玻璃的需求。由此可以預計，對純堿的需求仍將呈增長態勢，從而帶動價格回升。短期來看，隨著天氣逐步回暖，建筑施工開始進入旺季，玻璃等建材需求也將快速增加，從而推動純堿消費上升。

2、業績改善帶來機會

從純堿類上市公司的經營情況看，2009年業績普遍大幅下降，有的更出現虧損。但由于近期純堿價格的上漲已使企業實現盈利，盡管可能是微利狀態，但預計2010年一季度純堿上市公司的業績將會有較為明顯的改善。而上市公司業績的改善將會從基本面上對股價形成支撐和拉動。

二級市場方面，自2009年底以來至24日收盤純堿行業指數（申萬三級行業）下跌12.19%，而同期上證綜指下跌僅6.35%，超跌較為明顯；而行業基本面的改善，應該會催生板塊行情。目前純堿類公司主要是山東海化、雙環科技、三友化工及青島堿業等。

不過，需要注意的是，目前純堿行業產能存在過剩問題，若產品價格繼續走高，前期限產產能的釋放將導致供給增加，從而又對價格形成壓力。

(王靜 編輯)

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