美聯儲理事塔魯洛:應授權政府實施破產金融機構有序清算

美聯儲理事塔魯洛建議政府不再對瀕臨破產的金融機構實施援助，而是為其建立清晰關閉路徑，對其進行有序清算，并確保清算成本由企業本身和金融業承擔。

綜合外電3月19日報道，美聯儲理事塔魯洛（Daniel Tarullo）建議政府不要再對困境中的金融機構實施援助。由于代價高昂，政府亟需在機構關閉并將成本從納稅人轉移至機構本身及金融業方面獲得廣泛權利。

塔魯洛是在為紐約州埃蒙克金融研討會準備的發言稿中做出以上表述的。

塔魯洛建議對“大而不倒機構”實施新的處理方法，賦予政府有序關閉這些企業的廣泛權利，而慣常的做法是使這些企業進入破產程序。但他稱應僅在“特殊情況”運用這一舉措，即某機構破產將給整個金融體系穩定帶來負面影響時。

他還指出，當特殊情況下清算授權被啟動時，政府需清晰地認識到，該機構的股東和債權人不應從其主導的關閉程序中謀利，且應承擔損失。他稱，“關閉破產企業的成本不應由納稅人承擔，而應由該企業或金融服務業承擔，”

塔魯洛發表以上看法時，參議院銀行委員會(the Senate Banking Committee)正計劃在下周就金融監管改革立法以及建立新的清算授權展開協商。在經歷了華爾街著名機構貝爾斯登(Bear Stearns & Co)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、保險商美國國際集團(AIG)以及聯邦房地產金融巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的破產之后，支持者認為亟需此類權威機構。

塔魯洛稱，美國政府在08年促成了摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co)對貝爾斯登的收購，并坐視雷曼兄弟破產，這導致全球市場的恐慌和震蕩。而納稅人則為AIG、房利美和房地美付出了數十億美元的援助成本。

他指出，對“大而不倒”機構實施大規模援助擾亂了市場秩序，而允許他們破產又將威脅市場穩定，因此監管者需要處理該問題的第三種方法，即在不認定破產的前提下為其提供清晰的關閉路徑。

他稱，“從以往兩年的經驗看，政府能否說服市場相信其有能力且一定會使企業獲得清算，而不是對其債權人及股東實施援助，是至關重要的一點。”

關閉經營失敗企業的一種方法是要求全球金融機構擬定自己的破產計劃，也即所謂的“生前遺囑”。但他稱這一方法也有弊端，即政府可能不愿依靠該計劃，因訂立計劃的機構因經營不善而陷入破產邊緣。

但他同時指出，該方法可以進行擴展，即要求全球金融機構訂立應急援助預案，而不是破產計劃，并表明能夠在政府不得不擬定有序清算程序時及時提供所需信息。這將要求金融機構建立良好的信息管理系統，并可能促使其簡化經營流程。

(張萌 編譯)

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