行業空間大 烽火通信穩步增長可期

今日距10月18日烽火通信定向增發限售股份上市的日子恰好足月。限售股上市后，公司股票走勢不跌反漲，一路走高直至創出38.72元的新高，累計最高漲幅超過30%。除走勢給力外，一向作為解禁股變現平臺的大宗交易平臺亦未出現烽火通信的身影。而另一方面亦可體現烽火通信股東的恒心堅守——解禁至今，烽火通信所有交易日的換手率均保持低位，僅10月20日一天換手率超過5%。

到底是什么令烽火通信的投資者眷戀不舍？良好的產業前景，無非是給市場以遐想空間的主要因素。

國家“十二五”規劃將寬帶、三網融合的發展放在非常重要的地位。電信運營商通過增加資本支出的方式加碼光纖寬帶建設，廣電NGB建設開始加速，智能電網也進入規模試點階段。多方需求有望使未來2-3年光通信器材和設備的市場規模進一步擴大。而著手于通信系統、光纖光纜、數據網絡三管齊下的烽火通信無疑將從中掘金。運營商FTTx網絡建設、三網融合、智能電網等將為公司帶來成長的契機。

行業分析人士對烽火通信未來的發展持肯定態度。東方證券通信行業分析師吳友文在研報中將烽火通信與華為、中興相提并論，斷言“國內光通信設備市場，三分天下有其一”。并認為在包括“十二五”寬帶建設、家庭網關、PTN、智能電網光通信未來啟動的利好驅動下，烽火通信未來幾年的發展趨勢較為確定。

針對烽火通信專長的三大領域，廣發證券研究員亓辰給予了逐一評價。數據網絡領域有望被培育為新的價值增長點。公司數據網絡產品線在2010年保持了良好的發展勢頭，在低端路由器和交換機銷售下滑的同時，公司的增值業務異軍突起，在增值服務方面銷售收入大幅度增長，與運營商合作開發并推廣的增值應用和行業應用銷售良好。通信系統領域中，烽火通信的接入產品和傳輸產品將分別收益于國內運營商大力發展光纖通信網絡和骨干網絡的擴容，使得營業收入均獲得穩步提升。此外，公司的光纖光纜產品線銷售收入將由于產能的擴張獲得大幅的提升。不過，亓辰表示，由于由于2010年光纖光纜采購價格下滑至75元/纖芯公里，降幅近12%，光纖光纜毛利率也降至20%。由于光纖光纜銷售確認有3—6個月的滯后，所以采購價格下降的負面影響將于三季度開始體現。

此外，烽火通信的金融投資項目以及政府補助也將為公司帶來相對穩定的收益。烽火通信半年報顯示，期末，公司參股公司投資廣發基金獲投資收益，為烽火通信貢獻6000萬元收益。同時，公司上半年還獲得613.57萬元政府補助。