世基投資：樓市調控預期成近期股市達摩克利斯之劍

周二大盤出現重挫，早市股指小幅跳空低開，作為領先指標的股指期貨快速下挫，其助跌效應得以快速發揮，尤其是5月份主力合約全天大幅下跌對市場形成較強牽引，大盤在跌破2900點關口后曾一度考驗至2月份低點2890點，但其支撐作用也只發揮了一個小時左右，下午股指放量下跌，滬市最深下挫超過百點。技術上看，今天的放量跳空大陰線將前幾日的小幅整理平臺跌穿，大盤向下突破已經初步成型，后市壓力依然較大，當前宜繼續保持謹慎。

下跌后大家都會找原因，外盤下跌所引發？似乎不能成立，近期外圍股市其實表現不錯，但A股特立獨行，走出短期急挫行情；股指期貨的魔咒？在推出之初，市場就曾對成熟市場做過深入而廣泛的研究，股指期貨正式登場后股市下跌概率較大，而期指合約上市首日的高開還真是為下跌營造出空間，但理性態度來講，股指期貨充其量只是金融衍生品，其走勢應該服從于宏觀經濟狀況和股市長遠方向，而不是本末倒置，反過來改變市場運行方向。

筆者認為，導致近期大盤疾風驟雨式下跌的主要原因還是在于中央對房地產市場的嚴厲調控，國務院這次出臺的政策可謂史無前例，加強對地方政府實行問責制這一政策可見中央遏制房價過快上漲態度的堅決，在針對購房首付比例及利率調整連出重拳后，近期傳言物業稅已經獲批，并將在部分城市展開試點，綜合多方信息來看，房地產市場調控措施尚未出盡，管理層手中仍有牌可打，這對股市也形成重大壓制，因為一方面房地產市場與股市同屬資本市場，關聯度較高，另一方面房地產上下游行業多達40余個，對鋼鐵、水泥、金融、建材、家電等國民經濟重要支柱影響重大，可謂牽一發而動全身，這也不難理解，為何近期這些藍籌品種為何跌跌不休了。

（世基投資 余煒）

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