美股這波快跌完了？大摩：這個指數六成股票已跌過兩成

摩根士丹利(MS-US)認為，美股自6月展開的修正已接近尾聲。該行指出，羅素3000指數成分股中，已有六成自6月以來一度回檔至少20%，近期標普500指數也開始補跌。這類個股先跌、大盤指數隨後跟進的走勢，通常出現在修正後段。11月3日美國期中選舉結果出爐後，市場可望排除一項主要不確定因素。

摩根士丹利美股首席策略師Michael Wilson領軍的團隊周一(2日)表示，接近年底之際，若選舉等不確定因素陸續消退，先前估值下修、基本面仍佳的景氣循環股，可望為布局2027年的投資人提供加碼機會。

近期賣壓集中在科技股。市場擔心AI企業財報可能引發更大範圍的修正，以科技股為主的那斯達克100指數10月市值蒸發數兆美元，一度逼近修正區間。Wilson也從這波財報看見市場評價企業的方式正在改變：投資人過去往往願意容忍自由現金流不如預期，如今更在意企業能否持續獲利，以及帳面獲利能否真正轉化為現金。他認為，這種轉變符合經濟循環進入中後期的特徵。

就選舉而言，摩根士丹利指出，從歷史經驗來看，美國大型股在期中選舉結果揭曉後的六個月，漲幅通常約為15%。該行認為，投資人已將民主黨拿下參眾兩院的情境反映在價格中，較值得留意的是選後政策風險，包括美國與伊朗的軍事衝突可能再度升高，或美方推出新關稅。

Wilson預期，聯準會(Fed)不會急於降息或採取其他措施支撐市場。短期資金面的助力可能來自美國財政部：若財政部動用現金支付政府支出，其現金餘額可望從約1.05兆美元降至年底的8,500億美元，為市場挹注流動性。