每日晚間實力機構點評熱門個股精選

受益面板產業轉移。中國大陸已經成為全球液晶面板和模組最重要的生產基地，近年來已吸引了大量液晶顯示配套產業進入投資，初步形成了產業集聚效應。國內大部分面板產能將在2012年釋放，屆時中國將由現在的面板進口國變為面板出口國，國際整機廠商為減少裝箱和運輸，會將更多的整機代工訂單放到中國電視機和電腦OEM廠商，這勢必拉動上游液晶模組需求量增加。公司作為液晶模組龍頭型企業必將受益液晶面板產業轉移。

預計公司2010-2012年收入分別為31296.66萬元、41472.15萬元和49815.87萬元，淨利潤分別為3852.71萬元、4833.40萬元和5744.04萬元，對應每股收益分別為0.56元、0.69元和0.82元，結合目前液晶顯示器相關上市公司估值我們給予公司2011年市盈率為45倍，目標價為31.05元，給予“買入”評級。

(金元証券 邱虹天 錢文禮)

LED支架、汽車線束等儲備未來增長空間。公司LED支架已經小批量供貨，我們預計未來也會逐步加大產能。結合我們對LED行業的分析，我們認為LED支架的市場空間巨大，未來幾年將進入快速發展階段，但存在同質化競爭的可能性，其盈利能力尚需接受市場考驗。汽車線束已經開始給江淮、奇瑞等公司供貨，目前產量尚不大。結合我們對汽車電子行業的分析，我們認為汽車線束進入老款車型的可能性不大，公司汽車線束業務的爆發增長主要依賴于新車型的推出。

整體來看，我們認為公司從今年3季度開始進入業績釋放周期，受益于大客戶模式和三網融合發展趨勢的家電連接器業務穩健增長，DDR3連接器、CPU連接器以及HDMI連接器將成為明年業績主要增長點，而LED支架、汽車線束等產品的儲備將奠定中長期發展基礎。我們預計公司2010-2012年EPS分別為0.34、0.65、0.87元，維持“推薦”評級。

( 劉亮)

處方藥是業績增長的主要動力拳頭產品。複方血栓通膠囊以眼底病為突破口，分享心腦血管藥物市場以及三七皂甘類產品的景氣度，膠囊的服用天數較長，保証了業績增長的持續性。該產品有望借助血栓通注射劑的東風，成為口服制劑領域的明星。腦栓通膠囊也將受益于在公司銷售體系在省外市場的擴張，在心腦血管用藥領域和血栓通膠囊形成協同效應。預計2010-2012年血栓通膠囊複合增長率在30%以上，腦栓通膠囊增長率在40%以上。

合理估值為55元。預計公司2010-2012年營業總收入分別增長20%、24%和25%，對應的EPS分別為1.18、1.57和2.07元。結合相對估值和絕對估值結果，合理估值為55元，對應2010－2012年EPS的市盈率水平分別為46.8倍、35.1倍、26.6倍，給予“推薦”的投資評級。

(民生証券 練樂堯)

公司優質的自有物業和土地資源優勢，保守估計每股重估價值為18.66元。茂業入主後逐步開始盤活公司存量土地資源，“商業+地產”模式在成商集團身上再次得到了強力發揮。鹽市口二期、茂業中心、九眼橋項目將陸續開花結果，迅速恢複公司資產的真實盈利能力。

公司2011-2012年營業收入高增長已經鎖定，而淨利潤CAGR為48.5%。高成長理應享有高溢價，結合相對估值和絕對估值，公司合理估值在25.4~27.9元之間，給予“推薦”評級。

(民生証券 史萍)

我們對阿膠的看法。我們認為，阿膠已經開始向保健品方向發展，未來其藥品屬性逐漸淡化，而消費品屬性逐漸強化。公司會吸取目前成功\的高端消費品發展經驗，提升自己作為補益類中藥高端品牌形象。在渠道疏理完成之後，公司還將對終端進行清理。從長期看，控量提價，豐富產品線，將是阿膠不斷提升業績的兩大法寶。

盈利預測。我們預測公司2010-2012年的EPS分別為0.86、1.18和1.57元。目前公司的估值高于中藥行業平均44倍的估值，但鑒于公司良好的基本面，阿膠的優勢品牌和良好的成長性，我們維持“推薦”評級。

(興業証券 王晞)

未來一年趨勢繼續向好。公司市場戰略已由劍走偏鋒全面轉向主流航空市場；公司客座率、飛機利用率等長期保持在行業前列，票價水平則相對較低而提升速度較快，這與公司若幹運營特點環環相承。其一、海南11月至次年3月旺季反行業行情可供公司運力靈活調配；其二、公司除北京基地外，其他市場多非熱門幹線繁忙機場；其三、客座率與票價互為牽制又相互支持；其四、公司毛利率水平相對高且彈性大，表明公司運行和收益管理部門對上述特征把握和利用較為充分。中期年均20%的運力投放亦將彌補今年的運營短板。

維持“增持”投資評級和11.8元目標價。預計公司10-12年收入增速分別為39%、22%和13%，每股收益分別為0.52元、0.64元和0.49元，對應動態市盈率分別為17.7X、14.4X和18.8X。經近期調整公司市盈率基本和行業持平而市淨率角度具備一定比較優勢。

(國泰君安 宋偉亞)

管理層持股控股子公司，錦江解決股權激勵方案模式漸顯：我們認為公司此次股權轉讓邁出了解決高管持有重點子公司股權問題的第一步，也打開了下一階段關于股權運作、管理層激勵的運作空間。股權轉讓後，上市公司高管依然持有控股子公司股權，不符合國資委《關于規範國有企業職工持股、投資的意見》中的相關規定。我們認為，上市公司進一步增持酒店管理公司股權的可能性依然存在，且“錦江模式”解決股權激勵的方案可能被金陵飯店所複制。對此，我們將保持對相關動態的跟蹤。

投資建議據此，我們上調公司未來三年的盈利預測，預計2010~2012年每股收益分別為0.309元、0.361元和0.417元。對應目前股價市盈率為29.2倍、25倍和21.6倍，繼續維持“買入”評級，上調6~12個月11.95~12.65。

( 毛崢嶸)

隨著公司定向增發項目的逐步投產，公司將基本完成對有機硅產業的布局，形成了從上游工業硅、硅粉，到中游單體、中間體，再到下游深加工產品的完整產業鏈。產業鏈的不斷延伸，將對公司的有機硅業務帶來很強的協同效應，提升公司業務的抗風險能力，同時還能有效的降低生產過程的物耗和能耗，降低公司的生產成本。

我們預計2010-2012年公司的營業收入將分別為43.02、61.40和72.69億元；歸屬母公司股東淨利潤2.30、5.45和8.02億元；對應每股EPS分別為0.34、0.80和1.18元。綜合考慮目前農藥和有機硅行業的整體估值，以及公司作為行業龍頭公司並不失成長性，認為給予公司2011年30倍PE估值，3.5倍的PB估值較為合理，對應股價為20.50-24.00元，目前公司股價僅為15.63元，尚有30%~50%的空間，給予“推薦”的投資評級。

( 褚傑)