「新興市場」之父：新興股市離泡沫還很遠 投資人配置仍太低

1981 年創造「新興市場」一詞的經理人 Antoine van Agtmael 周三 (24 日) 表示，新興市場股價離泡沫水準還有「一大段距離」，且因該區經濟成長較快，股市表現將優於已開發市場。

van Agtmael 為新興市場管理公司 (Emerging Markets Management) 董事長暨投資長，曾於新興股指攀上 2007 年高峰前的 4 周，警告泡沫跡象。但周三接受《彭博社》訪問時表示，今日並無這類憂慮，因為新興市場股價仍低於長期平均，並接近已開發國家水準，但後者經濟成長較慢。

他預期未來數年，新興經濟體的成長速度，將比先進國家快 3 倍；而稱新興股市正在形成泡沫的說法，完全錯誤。他不否認，新興市場正朝向泡沫發展，但離稱得上泡沫，還有一段長路要走。

他的看法，駁斥過去一個月來，從 Grantham Mayo Van Otterloo & Co. 的 Jeremy Grantham，到「末日博士」紐約大學教授魯比尼 (Nouriel Roubini) 等一連串基金經理人及經濟學家，疾呼新興市場泡沫正在形成。原因是已開發國家處於史上最低利率環境，趨使資金湧向成長迅速的經濟體，尋求高報酬。

van Agtmael 表示，他對於新興市場未來 3、5、10 及 25 年的展望，仍抱持多頭看法；但接下來 6-12 個月的行情則難說。他猜測新興市場的表現，將優於已開發市場，不過優勢將不如去年來得大。

van Agtmael 認為，新興國家的企業獲利成長較快，加上貨幣走強，將使得未來數年股市表現超越已開發國家。且全球資金經理人，也將增加新興市場配置比重，因為這些地區的經濟產值，占全球產出比例將擴大。

van Agtmael 提醒，大部分人在新興市場的投資仍不足。「如今眾人似乎理解到，從現在起 10-15 年之內，新興市場對於全球經濟而言，將會和已開發市場同樣重要。」