太保上半年加大基礎設施投資力度

一直以來被打上穩健烙印的中國太保，其半年報也處處透出“保守中尋求增長”的氣息。太保8月29日晚間公布的半年報數據顯示，國內新會計準則下，2010年上半年實現凈利潤（歸屬于母公司股東）40.19億元，同比增長66.8%，基本每股收益0.47元，同比增長51.6%。

市場分析人士認為，中國太保半年報表現基本符合預期。相較于中國平安及中國人壽，中國太保今年上半年的亮點在于其主營業務尤其是太保產險對集團利潤貢獻的加碼，另外，固定收益定息收入及基礎設施等另類投資的持續發力也為其半年報增色不少。

保險主業方面，今年上半年，太保人壽保險業務收入489.59億元，同比增長53.1%，財產保險業務收入270.78億元，同比增長45.1%。具體來看，壽險方面，個險新單及人均產能等指標均有增長之不錯表現；產險表現更為搶眼，凈利潤同比增速高達136.5%，對集團凈利潤的貢獻比由去年同期的26.7%上升至37.8%，衡量產險業盈利能力強弱的主要標準綜合成本率為94.5%，也是各家中表現最好的，折射出其產險盈利能力的持續增強。

今年上半年震市中，中國平安、中國人壽以減倉應對，中國太保亦不例外。截至今年6月底，中國太保將權益投資的占比由去年底時的12.3%下降至10.9%，倉位水平在三巨頭中屬于居中。中國人壽倉位最高為11.15%，中國平安倉位最低8.1%。

雖然及時調整了資產配置，但大盤今年4月至6月的大幅震動，仍然影響到了太保的總投資收益率表現。半年報顯示，受國內股票市場調整影響，今年上半年，太保的總投資收益率為4.3%，較去年同期下降0.7個百分點，主要是股票市場大幅下滑使得證券買賣收益減少。

值得一提的是，雖然三巨頭均同步進行了減倉，但在投資上，仍各有所長。平安擅長權益投資，在波段操作的時點把握上堪稱精準。太保擅長的則是固定收益投資尤其是定息這塊，同時，基礎設施等另類投資的投資占比亦是業內最高的。這些在其今年半年報中均可窺一二。

如，今年上半年，太保在固定收益類投資上加大了對長期債券的配置力度，定息收入同比增長15.7%。同時，加大了對商業銀行可轉換債券等股債混合型投資產品的配置力度。另外，繼續大力拓展另類投資業務，基礎設施類投資計劃上半年新增投資9.14億元（主要投資項目為“河北建投新能源風電場項目債權投資計劃”），基礎設施類投資計劃的總投資金額在投資資產中的占比達到4.6%，保持了行業領先水平。

在太保管理層看來，投資于基礎設施類等實體經濟，能夠減少公司投資收益對權益類市場的依賴，有利于實現持續、穩定的投資收益。