美股春季前恐跌25%、垃圾債ETF不妙？技術分析師示警

MoneyDJ 新聞 2016-09-14 10:02:15 記者 郭妍希 報導

日本央行 (BOJ) 考慮讓殖利率曲線變陡峭、導致日債賣壓引爆，美股、美債價格跟著重挫，讓人不禁擔憂漲勢已高的美股是否即將回挫。美國股市專業網站 NorthmanTrader.com 創辦人 Sven Henrich 警告，若標準普爾 500 指數 K 線圖跌破 2015 年初以來的上升楔形 (Rising Wedge)，那麼從現在起到明(2017) 年春季為止，標普 500 有可能大跌 20-25%。

MarketWatch 13 日報導，Henrich 在接受專訪時表示，過去 30 年來，標普 500 每一次觸頂，都會同時出現上升楔形、RSI 指標往下跌破 50 的背離現象，且「每一次」指數的修正幅度至少都有 0.5 倍至 0.618 倍。(Henrich 繪製的線圖見此)

Henrich 還說，標普 500 已經歷過數次類似狀況，時間分別發生在 1980 年代、1990 年代，之後是 2000 年、2008 年。以標普 500 自 2015 年迄今的月 K 線圖來看，指數不僅有很深的支撐線，且至今從未真正修正過。雖然至今仍無法確定上升楔形是否已觸及頂點，但要維持上升趨勢已愈來愈不容易，美國經濟可能陷入衰退、總統大選都為指數帶來壓力。

那麼，投資人該如何為接下來的拉回做準備？Henrich 認為，逢高出脫、保有現金是不錯的做法，畢竟全世界的億萬富翁普遍都保有接近 20% 的現金。

除了美股之外，Henrich 還發現，追蹤高收益債的 ETF──SPDR 巴克萊高收益債 ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為 JNK.US)出現極度陡峭的上升楔形，一旦股價跌穿，則今 (2016) 年的漲勢將受到「嚴重考驗」。

美股投資人的情緒最近猶如在坐雲霄飛車。芝加哥選擇權交易所 (CBOE) 用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數 (VIX) 在上週五 (9 月 9 日) 狂飆近 40% 之後，昨 (12) 日雖回挫 13.37%，但今日又勁揚 17.74%、收 17.85 點。

道瓊資料顯示，標準普爾 500 指數在持穩一段時間後，連續 3 個交易日漲跌幅都超過 1%，是 1963 年 11 月甘迺迪總統遭到刺殺以來，首度出現這樣的現象。

曾多次名列美國投資權威雜誌《機構投資人 (Institutional Investor)》「全美明星投資團隊」的 David Rosenberg 則警告，股市完美風暴醞釀中，去(2015) 年底至今年初的慘跌走勢恐重演，沒有任何事能從中挽回。

CNBC 9 月 11 日報導，Rosenberg 是 Gluskin Sheff 首席經濟學家兼策略師，他上週四在接受「Futures Now」節目專訪時警告，假如聯準會 (Fed) 將在接下來數月內升息，那麼完美風暴就會成形，最大問題是，市場根本沒把 Fed 的升息事件反映到股價中。美股去年底至今年 1-2 月一口氣修正了 12%，類似的慘況若再次發生，他也不會意外。

Rosenberg 之前就曾出言示警，宣稱美股投資人實在太樂觀，委實令人擔憂。華爾街日報 9 月 1 日報導，Gluskin Sheff 的資料顯示，道瓊工業平均指數的期貨、選擇權投機淨多單已超過 38,000 口、創史上高，標普 500 的投機淨多單也超過 38,000 口，為 2013 年夏季以來最為樂觀的局面。Rosenberg 當時指出，如此多投資人急著賭美股將走強，顯示股市即將進入中期修正。

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