楊易君：本周市場波動聚焦美聯儲

和訊特約

日圓升值到位

2015年五月，日元兌美元貶值至125.86點後，扭轉頹勢，轉而升值，近月最高升值至98.98點。然無論從日本政府依然主導的寬松政策來看，還是從對沖基金在美匯日元中的平歷史紀錄高位的凈多持倉分布來看，或是從日圓本身宏觀技術面來看，日圓的升值都已到位。

當前日圓面臨着諸多宏觀共振「支撐」，或曰日圓進一步升值的共振強壓。五年線，十年線，1998年東南亞金融危機見底147.66點後的升值趨勢線H1，形態趨勢線H2，2011年升值見頂75.56點後至2015年貶值至125.86點波段阻速線的2/3線「支撐」。相信上述宏觀技術作用力將對日圓的升值構成有效共振阻力。

雖日圓與美元指數的運行關系，因日圓在美元指數中的權重占比不大，對美元指數的影響談不上緊密。但如果日圓升值到位，也多少有助於美元的宏觀中繼調整見底。

短期外匯黃金市場波動看美聯儲議息會議

近期的外匯與黃金市場，仍緊盯數據、消息面運行。從基金在外匯與黃金市場中的資金流向來看，資金的短期活動也非常明顯。本周市場將聚焦周三、周四的美聯儲議息會議。此前的市場波動亦或多圍繞此預期展開。從已知信息來看，市場對美聯儲9月升息的預期在不斷降溫。最新一期的非農就業、零售數據都略遜於市場預期，雖CPI指數略高於預期，但1%左右波動的CPI指數，實難令市場產生需要升息避險的通脹預期。近兩周高盛對美聯儲9月升息的預期也在不斷降溫：9月7日，高盛將美聯儲9月加息概率由55%下調至40%，並將12月加息概率由25%提高至30%。9月14日，高盛繼續將美聯儲9月加息概率由此前的40%下調至25%，並將12月加息概率由30%提高至40%。

當然，美國實體經濟總體運行良好，美聯儲9月不升息，或意味着下一次升息概率將更高。認同筆者此前文章《以史為證-美元利率調整與金價美元無關》，則理應繼續看好中長線美元。

本周美聯儲議息會議，國際機構怎麼看？

德意志銀行國際經濟學家TorstenSlok：如果美聯儲希望通過加息來為經濟降溫，那這事實上已經發生了；這證明加息不是好主意。

法國巴黎銀行：預計美聯儲將在9月21日決議聲明里宣布加息25個基點。

高盛資本管理：美元上漲勢頭即將喪失動能；預計美聯儲將斷絕在9月份加息的念頭，甚至會比之前預期更加循序漸進地加息，但會暗示仍然可能在2016年加息。

加拿大皇家銀行：美聯儲恐怕無法稱近期風險已經消退；美聯儲恐怕不能在9月份FOMC會議上保留「經濟前景的短期風險已經減弱」這一表態。

穆迪首席經濟學家詹迪：如果美聯儲9月選擇不加息，將意味着犯了一個大錯誤。預計美聯儲9月將加息25個基點。

美銀美林：雖然美聯儲不太可能在9月20-21日會議上加息，決策者將不得不向外界傳遞年底前可能加息的信息。預計美聯儲將在12月份加息，以及明年加息兩次；歐洲央行將量化寬松計劃延長6個月。

瑞銀：美聯儲今年僅會加息一次，預計在12月份。

太平洋(601099,股吧)投資管理公司（Pimco）、貝萊德和摩根資產管理表示，美聯儲很可能到12月份升息，本周的會議上則放它一馬。

彭博經濟學家：本周美聯儲料按兵不動，可能要到12月才會升息。

「末日博士」魯比尼：預計美聯儲將不會在9月或11月采取加息行動；個人預計美聯儲將在12月加息。

「債券天王」格羅斯：美聯儲9月21日宣布加息的可能性高於市場預期。

前達拉斯聯儲主席RichardFisher向CNBC表示，美聯儲的利率政策過分聚焦於「接近充分就業」和「保持適度通脹」的雙重使命，這已經對銀行、保險公司和養老基金等金融機構造成了威脅。他稱若是自己參與本周利率表決，將會支持加息，因為這並不會對當前經濟造成什麼影響，同時也能給一些重要的金融機構留出「喘息的空間」。

總體而言，傾向於在12月升息的占絕大多數。

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